大家都忽视了低空经济的战略定位

国君产业研究肖群稀：低空经济三个被忽视的关键点：一是市场低估了国家对低空经济的战略定位。目前低空飞行器及支撑技术，中国已展现出竞争优势。低空经济既是万亿的增量市场，又可将具备国际竞争优势的低空产品向海外出口，同时建设全球共赢的产业生态。二是市场忽视了低空无人物流场景，此前关注焦点在城市空中交通。“末端+支线”无人航空可为物流企业降低经营成本30%以上，提升运送效率50%以上，经济性显著。1200万架低空物流无人机只能保障2％的航空快递渗透率，潜在市场空间巨大。低空货运物流，预计将率先进入商业化常态化运营阶段。三是市场忽视了混合电推进技术，此前更多关注纯电推进。航程400km 以上，座级别6～19 座的通勤类飞机及100-1000km支线载货飞机，全电动飞机商业化运营可能性很低，采用混合动力方式可解决纯电推进飞机的里程和载荷焦虑问题，也是实现兆瓦级驱动最可行的方案，因此建议重点关注混动电推进技术路线。

国君计算机李沐华团队：低空经济提升至战略地位，是新质生产力的重大抓手。本轮低空空域管理改革下放低空管理权限，旨在盘活低空空域资源，出现重大边际变化，低空经济将应运而生并迎来快速发展，各细分环节市场规模将迎来扩张。我们分析计算机行业中空管系统、城市治理、网络安全等相关软硬件标的将在低空经济前期建设中率先受益，长期也将打开广阔成长空间。（1）空管系统是保障低空飞行安全有序进行的核心和大脑，技术壁垒高、国产替代趋势明确，低空飞行“点密、量大、分散”等特征也对空管系统提出新要求、新需求。（2）现有城市治理平台需要从地面向空中延伸以实现低空运行监管，城市低空数字化是未来城市治理发展的重要趋势。（3）此外，低空经济面临着复杂的飞行安全问题，且关键业务和隐私数据也需网络安全保驾护航。（4）低空经济还涉及其他多种软硬件生态配合，如算力、通信、导航、智慧交通等，许多细分环节相关投资机会尚待挖掘。

国君中小盘周天乐团队：从主题逻辑上，我们认为2024年的低空经济主题和2023年的AI主题相似度较高，均具备产业发展尚处早期、利好政策密集支持、未来市场空间较大抬升市场预期等特征，后续投资节奏将比较类似。从产业逻辑上，我们认为低空经济类似于2015-2017年的新能源汽车，具备产业导入期叠加政策支持期的双重特征，且国内配套的产业链优势正在逐步强化，有利于后续的成本下降和商业化进程加速。投资顺序上，目前低空经济主题投资正处于信息差向认知差转变的过程，投资者正经历“不知道——不相信——开始相信”的过程，所以目前投资者的关注点在主机厂/运营商/系统商等浅层认知类的投资机会，下一个阶段将转向有确定订单和产业链逻辑的主机厂/零部件/配套设施/上游原材料等方向。

国君机械徐乔威团队：自3月低空经济顶层设计发布以来，各地方政府积极响应推动低空经济发展。政策层面自上而下全方位推动，低空经济发展进程进一步加速，产业链有望充分受益。低空经济适航取证利好第三方检测：eVTOl航空器等对飞行安全要求较高，且需取得适航认证，对电磁兼容、整机可靠性试验（环境、风洞试验）、整机强度试验（整机静力试验和整机疲劳测试）等第三方检测需求提升，推荐标的详见报告。

国君建筑韩其成团队：低空经济催化不断拓展市场空间。工信部表示低空经济将来一定会形成万亿级产业规模，发改委表示积极稳妥推动低空经济发展意义重大、前景光明。建筑行业多个公司布局低空经济业务，华设集团中标苏州太仓无人机试飞基地项目涵盖低空5G智联网能力建设、低空服务管理平台、配套设施建设等；设计总院为省低空办技术支持单位；深城交已正式承接低空基础设施项目，参与发起大湾区低空经济新基建联盟；中交设计为国家和各省市设计、建设服务低空经济的新型基础设施，致力于成为“天路”设计、建设、运营的知名服务商。