新能源车行业处于周期底部！龙头公司估值仍有提升空间

2024年4月我国新能源汽车销量85万辆，同比增长33.5%，销量渗透率达36%；新能源汽车出口11.4万辆，同比增长13.3%。2024年1-4月中国新能源汽车销量294万辆，同比增长32.3%。4月欧洲七国新能源乘用车销量合计为15.4万辆，同比增长12.6%；渗透率为19.8%；2024年1-4月欧洲七国新能源乘用车销量达到63.54万辆，同比增长5.9%。4月美国新能源乘用车销量达到12.65万辆，同比增长8.8%；2024年1-4月美国新能源乘用车销量达到47.66万辆，同比增长10.2%，新能源乘用车渗透率为9.1%。

2024年全球销量有望实现1800万辆。国内方面，2024年经济恢复与以旧换新政策刺激下新能源车有望成为复苏抓手，新车型往低价格带进一步下沉，出口继续拉动销量快速增长。海外来看，欧洲车市呈现放缓态势，美国市场渗透率较低空间仍大。

国泰君安指出，4月国内销量符合预期海外动能依旧不足，行业处于周期底部，近期国内“以旧换新”政策和2024年新一轮新能源车下乡有望提振需求，龙头公司估值仍有提升空间。

受益标的：

A股市场，比亚迪、长城汽车$长城汽车(SH601633)$等。

美股市场，能链智电(NAAS.US)$能链智电(NASDAQ|NAAS)$是中国充电服务第一股，2024年一季度营业收入9620万元人民币（1330万美元），同比增长166%；实现毛利2430万元人民币（340万美元），同比翻4倍，毛利率从2022年的6.6%增至一季度的25.3%，提升了近20个百分点。2024年一季度完成订单数5030万笔；充电量12.16亿度，同比增长19%。