寒武纪（688256）

寒武纪（688256）

1、公司是中国AI芯片龙头，智能算力行业领导者。能提供云边端一体、软硬件协同、训练推理融合、具备统一生态的系列化智能芯片产品和平台化基础系统软件，也是国内少数具有先进集成电路工艺下复杂芯片设计经验的企业之一。随着地方算力基础设施建设的持续推进，公司作为行业标杆有望持续受益。

2、国内AI产业有望迎来快速增长期，重视底层核心技术构筑成长低座。根据IDC数据，预计到2027年将达到1117.4EFLOPS（基于 FP16 计算），2022-2027年期间中国智能算力规模年复合增长率达 33.9%。三大运营商大额招标彰显行业景气度。根据中国移动 2023年至 2024 年新型智算中心（试验网）采购项目、中国移动 2024-2025 年新型智算中心集采项目、中国联通 2024 年人工智能服务器集中采购项目以及中国电信 AI 算力服务器（2023-2024 年）集中采购项目，三大运营商共有超 1.7 万台的 AI 服务器采购计划；根据已经公布的招标计划，截至 2024 年 5 月，AI 服务器的采购规模已经达到 300 亿元。在硬件方面，公司的新一代智能处理器微架构和指令集正在研发中；在软件方面，公司的基础软件系统平台也在不断进行优化和迭代。

3、公司作为国产AI芯片龙头，积极研发新一代智能处理器微架构和指令集，不断进行优化和迭代推理和训练软件平台，推动智能芯片及加速卡在互联网、运营商、金融、能源等多个重点行业持续落地。在 AI 算力需求高速增长、美多次更新出口管制标准、算力基础设施建设有望加速的大背景下，公司高度重视研发投入，打造核心产品紧抓 AI 算力市场机遇，有望开启长期增长空间。预期差空间较大。

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