估值是大周期择时的重要指标，并不适合做短线，因为从短期看，低估值不代表马上会涨，高估值也不代表马上会跌，这个过程经常会持续很久。
但估值可以用于做长线定投，因为长线定投并不要求短线上涨，甚至短线不涨还更好，因为这样可以在低位积累更多的基金份额。
从历史回测数据看，估值指标有一定效果，但如果只看估值，是不够的，必须同时结合其他指标才行。
长期绩优指数是最适合做长线定投的标的，但是市场往往会给予这种指数比较高的估值溢价，所以他们的估值一般不便宜，估值处于合理状态一般就可以考虑买入了，如果估值能处于较低状态，那是比较难得的机会。
长期绩优指数最核心的特征就是高ROE，高ROE代表企业的盈利能力强。
在低估的基础上，ROE也要高，这样我们就得到了第2个选指指标。
当指数处于下降趋势时，由于趋势强大的惯性力量，价格往往会延续下跌，即使指数此时的估值很低，这时候我们可以先等一等，等它趋势走平了，不再往下了再入场。
根据上面说的逻辑，我在"复来智投-指数宝"的"指数筛选"功能里，创建了一个选指策略，策略筛选条件有三个：
(1)估值状态为"较低"或"很低"；
(2)最新ROE≥12% 且 历史平均ROE≥12%；
(3)指数的中长期趋势为"震荡"或"向上"；
策略筛选条件设置界面如下：
筛选结果如下：
指数候选池共计超600只指数，但满足上述选指条件的指数仅15只。
具体来看，满足低估条件的指数有209只，满足高ROE条件的指数有79只，满足趋势不向下条件的指数有318只，三者皆满足的指数数量大幅减少。
这三个条件，从某种意义上讲是有所冲突的，趋势向上的指数股价一般处于相对高位，估值就难以很低。另外，高ROE指数一般估值也较高。
筛选出来的这15只指数，基本属于同一板块，即：消费。
最后两点说明：
第一，上述选指策略的条件和参数，只做举例说明，并非一定是最优做法，大家可以根据自己的逻辑再去调整筛选条件，既可以放松条件，也可以收紧。
比如，估值条件可以只选"很低"，ROE可以要求大于15%，中长期趋势可以只要求不全部向下就行，因为中长期趋势均向下的指数，大概率还会继续跌，无论当时估值如何低。
第二，选指策略的筛选结果是每日更新的，每个交易日数据更新后会自动重新计算。
从这三个条件看，高ROE一般不容易发生变化，而估值和趋势的计算公司中由于都包含股价这个变量，每天都在变化，所以它们的变化会相对频繁一些。
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