在处于调整期的外部环境下，贝壳的这份财报，很好地诠释了在地产行业变动时，一家企业应该如何积蓄能量，跟随自己的节拍，稳扎稳打。
总结
1，一季度，在去年同期高基数的背景下，公司新房和二手房的总交易额降幅超35%以上；但是，同期贝壳的净收入降幅只有19%。多元化业务，特别是家装和房屋租赁业务带来的巨大增量，在一定程度上抵消了地产周期低谷带来的凛冽寒风，充分体现出了公司业务的韧性。
2，家装和房屋租赁的巨量增长，给贝壳带来了穿越周期的底气。本季度，公司非房产业务收入增速高达三位数，远远高于同期销售开支的增幅（25.5%）。而公司净利润达到4.3亿元，经调整净利润则为13.9亿元，盈利能力还是相当稳健的。
3，4月30日，相关部门再度定调房地产，着力统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施。之后，围绕房地产去库存，中央及地方密集出台了一系列的刺激政策，支持力度是空前的。目前看，整个地产行业虽仍处于黑暗之中，但已经有了困境翻转的希望。
稳健和韧性，是贝壳这份一季报中的关键词。
今年一季度，贝壳的总交易额同比下降35.2%至6299亿元，其中，存量房交易额下降31.8%，新房交易额下降45.4%，整个房产交易受到外部环境不小的影响。但实际上，由于去年一季度国内地产市场既有因疫情压抑的需求爆发，又有全面复苏预期带来的需求前置，使得这个季度贝壳的房地产交易量格外活跃，基数效应带来的负面影响，是这次贝壳住房经纪业务同比下降的主要原因，同比来看，贝壳房产经济业务平稳。
从业务端贝壳的一系列动作看，他们也并没有在外部环境的压力下自乱阵脚，而是采取一系列方法，提升自己的服务力。为了消费者带来更好体验，贝壳陆续推出如二手房交易环节一站式服务等，解决市场痛点；贝壳持续加强风险控制，加强与国企开发商的合作、提升快佣项目占比，这些都为贝壳稳健的业绩成长打下坚实基础，也会成为贝壳未来核心竞争力的一部分。
除了房产交易之外，从整个跟“住”有关的需求来看，家装、租房等领域依然增长稳定，并且由于市场分散度较高，对贝壳这样的企业来说仍然有不小的空间。
所以，在“一体三翼”的战略之下，今年一季度，贝壳的非房产经纪业务迎来全面爆发，家居家装、房屋租赁和新兴业务合计贡献净收入57亿元，同比大增112%，占公司总收入的比例提升至35%，大幅度抵消了住房经纪业务下滑带来的不利影响，让公司总净收入仅下降了19%。
同时，仔细观察贝壳在新业务上的投入可以发现，他们的扩充策略是非常健康的。在营业成本端，家装业务的成本增幅与收入持平，均为71%；租房业务的成本增速（150%）则小于收入增速（189%）；而从营销投入方面，在非房产经纪业务创下三位数增幅的情况下，销售开支同比仅增长25.5%。
可以看出，贝壳在房产经纪业务受外部环境影响而萎缩的情况下，并没有因“焦虑”而失去对业务的冷静判断。公司用“中性市场观”的视角看长、看远，不过度关注短期的涨跌，而是有自己的节奏，继续在品质和效率道路上前行。也是因此，公司并没有录得大幅度的亏损，甚至还保持了超过4亿元的净利润。
而无论是房产交易业务的调整优化也好、家装租赁业务的成长也好，贝壳在底部区间的稳健经营，等来了政策的东风。自四月份以来，地产行业迎来了密集的利好政策。
这次会议强调，继续坚持因城施策，压实地方政府、房地产企业、金融机构各方责任，切实做好保交房工作，保障购房人合法权益。要结合房地产市场供求关系的新变化、人民群众对优质住房的新期待，统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，抓紧构建房地产发展新模式，促进房地产高质量发展。
之后的5月17日，地产政策齐发，在近期召开的保交房工作视频会议做出工作部署，涉及竣工交付、存量房收购等内容，可被视为对政治局会议精神的落地。更重要的是，本轮地产政策更加强调“稳价格”，促进消化存量住房库存，而不是再增加供给扩大投资；密集的政策释放之下，地产有望摆脱目前的局面。
对于贝壳来说，周期底部实施多元化战略，已经保证了公司业绩的韧性；同时，大量的市场低质低效房产中介在这个阶段出清，优质服务供应越来越重要。整个行业等待的地产常态化，会随着政策的一步步释放逐渐到来，届时，贝壳将会迎来更大的价值发现。$贝壳
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