基金投顾们都是通过哪些方式配置海外资产？

府库第766期基金投顾观察原创内容

这两年海外市场表现很好，希望配置海外资产的朋友比较多，上周的时候把投顾组合持有的“恒生类”股票做了一下整理分析，今天我把投顾组合所持有的QDII类基金进行整理，咱们一起来看看基金投顾们都通过哪些方式，在做海外配置。

我把持有的海外资产分成了5块，分别是美国、香港、亚洲、欧洲、全球，资产类型有三种，股票、债券、REITs，每一部分都会有一些特色和不同的思路在里面的。

美国

美国是作为海外资产绝对绕不过去的一部分，目前美股配置的话，是比较纯粹的，最多的是纳斯达克100，近几年科技公司带着纳斯达克100指数有非常丰厚的收益。其次是标普500，同时有些投顾组合还配置了更加纯粹的纳斯达克科技与生物科技。

当然，在全球配置时，也包含了大量的美股，这部分思路有些不同，咱们到下面单独说。

除了股票之外，债券的配置方式并不多，美元债加全球债基金，从整理的情况来看，总共只有6只不同的基金，手段比较少。

香港

港股的配置咱们上周有过梳理，占比最高的是恒生科技、恒生指数与恒生互联网。在港股市场中，也有一些行业基金，比如生物科技、医疗健康，还有一些风格基金，中小盘、红利、蓝筹等，再加上一些主动管理的，包括国内的主动管理基金也可以进行配置。

港股方面，投资手段是比较丰富的。

一个比较有意思的问题，如何看待港股的海外配置属性？

我现在的思路，是把港股市场作为A股市场的延伸，历史上很多主要业务经营在国内的公司，选择在港股上市或者美股上市，像不少互联网公司还在港股二次上市。重要的特点是这些企业的主要业务在国内开展，所以经营状况与国内的环境有很大的关联性。

我去配置一些恒生科技，是把它作为A股在科技方面的补充，会算在国内科技行业的配置中。

如果说作为一种分散风险的配置思路，那玩法可能就不一样了。

亚洲

亚洲的海外股票是今年特别多人关注到的，但是从配置手段上面比较单一，有三个国家的主要指数基金可以配置，分别是日本、印度、越南，还有一个亚太地区的股票基金。除此之外在债券方面，还有一些亚洲债券可以做配置。

虽然今年几个国家的主要指数基金涨得比较好，但是这些国家本身的发展状态和占世界经济中的比例，并没有那么大。比较合理的配置比例也不会那么多，所以作为一些配置上的分散和补充没有问题，但给过大的仓位，甚至高于美股的仓位就不太合适了。这样就不是做配置，而变成了去判断这些国家的股市是不是会趋势性上涨了。

欧洲

欧洲股市的配置也很单一，主要就是两个国家的指数基金，德国DAX30和英国富时100，也有一只欧洲基金有组合进行了买入。

虽然可选择的数量没有那么多，但是作为配置价值还是挺值得关注的，简单点也挺好。

全球

最后一种是全球型的基金，他的选择范围并不固定在某一个具体市场中，除了主动管理型的，更多的是以某些行业为出发点，在世界范围内进行股票选择，比如全球医药、全球半导体、移动互联网、全球消费等等。这种配置方法和按照国家、地区去配置的思路有一些差异，它需要对行业有更深刻的认识，作为工具不错，但是对投资的挑战也会更大。

另外还有一些投顾组合买了全球配置的FOF，做更加综合的配置模式。

上面把投顾组合当前配置和历史配置时所使用的QDII基金进行了一下整理，完整的图我给放了上来。

最后说到配置思路的问题，我现在在思考的时候，有两个核心关键点：国内做深、海外做宽；按照全球经济贡献进行比例配置。

海外由于对国家的情况、市场状态完全不不熟悉，希望能从这样的市场中，获取到超额收益比较难，所以用市场宽基的方式去配置比较合理，对未来的预期会更清楚一些。

在配置比例方面，确实短期有些新型市场的走势会比较强，但同样面临的不确定性也更强，别在小阴沟里翻船比多赚一些收益要重要的多啊。

大盘云图

以上是今日大盘云图，市场在3100点的关键位置进行反弹，是一个比较积极的局面，后面继续关注这个位置的支撑效果。

府库投顾观察

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