日月股份：设立合资公司提升一体化布局，增厚盈利空间

日月股份(603218)宣布，将与辽宁高端金属材料有限公司、富集、徐渐鸣、王烨和傅凌晓共同出资设立本溪辽材金属材料有限公司，用于生产和销售铸造用高纯生铁。此次合作有望通过上游一体化布局，进一步降低成本，增厚公司利润空间。

此次合资公司注册资本为3亿元，日月股份持股51%，辽宁高端持股31.5%，其余投资者合计持股17.5%。合资公司将帮助日月股份实现从材料端到成品端的全产业链布局，预计对成本和利润均有显著正面影响。

根据公司的财务数据显示，2024年第一季度，日月股份营收为7.0亿元，同比下降35.0%，环比下降38.0%；归母净利润为8680万元，同比下降34.0%，环比下降32.5%；扣非后归母净利润为7045万元，同比下降37.3%，环比下降38.5%。受风电行业开工较差影响，分析师测算Q1公司单吨净利约为900元/吨。随着风电行业开工景气度回暖，预计公司Q2出货和盈利弹性将显著提升。

中信建投维持对日月股份“增持”评级，预计公司2024-2026年业绩分别为7.4亿元、8.9亿元和10.5亿元，对应估值为17.1倍、14.2倍和12.1倍。

风险方面，日月股份面临宏观经济波动、政策变化、外汇波动和原材料价格波动等挑战，可能对公司经营和盈利产生不确定影响。