中概互联网板块两周回顾（5.13-5.26）

一、中概互联网板块两周回顾

2023年以来，中证海外中国互联网指数上涨4.1%，恒生科技指数下跌8.0%、纳斯达克指数上涨61.7%。

近两周中证海外中国互联网指数成份股涨幅前三分别为拼多多（+15.6%）、腾讯音乐（+10.9%）、东方甄选（+5.8%）。

1）拼多多市值再度超越阿里巴巴，一季度营收增长131%

5月22日，在2024年第一季度业绩报告的推动下，拼多多市值再度超越美股阿里巴巴。拼多多第一季度实现营收868亿元人民币，较去年同期的768.6亿元，增长了131%。在利润方面，本季度营业利润为259.737亿元，同比增长275%；而在非美国通用会计准则下，该公司的一季度净利润同比增长 202%，达到 306.018 亿元。

2）腾讯音乐首季收入下降3%，但付费用户增长20%

腾讯音乐今年第一季度的收入出现了3%的同比下滑，Non-IFRS归母净利润同比增长20.8%。线上音乐服务同比增长43%。其中，付费用户数量显著上升，达到1.13亿人，比上年同期增加了20%。这一增长势头，为音乐订阅业务带来了39%的增长。此外，腾讯音乐首次宣布将派发年度股息。

3）满帮一季度实现营收22.7亿元 多项关键运营指标持续提升

一季度满帮各项关键运营指标获得持续提升，履约率、直客履约订单占比等数字再创历史新高，平台对于司机货主双端创造的价值得到进一步验证。报告期内，满帮录得营业收入22.7亿元，同比增长33.3%；非美国会计准则下录得净利润7.6亿元，同比增长46.9%。报告期内，满帮平均发货货主月活达214万，同比增长22.3%，增速超过了过去两个季度，显示了货主用户渗透率的持续提升。伴随平台直客货主规模的继续高速增长，直客履约订单占比也创下47%的历史新高。一季度，满帮履约订单达3930万，同比增长29.6%。

4）腾讯一季度实现净利润502.65亿元，同比增长54%

5月14日，腾讯控股发布最新财报，2024年一季度实现营业收入1595.01亿元。一季度毛利838.7亿元，同比增长23%；净利润（Non-IFRS）502.65亿元，同比增长54%。腾讯首次单季度净利润（Non-IFRS）突破500亿元，连续六个季度实现经营利润、毛利增速双双超过营收增速。

一季度视频号总用户时长同比增长超过80%，小游戏流水同比增长30%，小程序用户时长增长超过20%。视频号、公众号和小程序广告都成为广告板块新增量。在网络广告业务方面，今年一季度总收入同比增加26%至265亿元，受微信视频号、小程序、公众号及搜一搜的增长拉动，也受到不断升级的AI驱动的广告技术平台所推动。

近两周中证海外中国互联网指数成份股跌幅前三分别为同城旅行（-15.8%）、好未来（-14.8%）、阅文集团（-14.7%）。

1）同程旅行发布2024年Q1财报

2024年第一季度，同程旅行实现收入38.66亿元，同比增长49.5%；经调整净利润5.58亿元，同比增长10.9%。截至2024年第一季度末，同程旅行年服务人次达18.27亿，同比增长57.4%；年付费用户达2.29亿，同比增长14.3%。

2）微博一季度营收近4亿美元，游戏、手机行业广告保持两位数增长

财报显示，一季度微博总营收3.955亿美元，相较去年同期的4.138亿美元减少了4%，剔除汇率因素，同比持平；调整后净利润1.066亿美元，相较去年同期减少4.14%。截至一季度末，微博月活跃用户达到5.88亿，日活跃用户达到2.55亿。

二、重点行业及公司要闻

1）百度一季度营收315亿元，净利润70.11亿元，同比增长22%

5月16日，百度发布2024年第一季度财报，显示营收315亿元，同比增长1%；净利润70.11亿元，同比增长22%。百度核心收入238亿元，其中在线营销收入170亿元、非在线营销收入68亿元。百度飞桨开发者社区人数增至1300万，萝卜快跑一季度提供82.6万次乘车服务，百度App月活用户达6.76亿。

2）京东发布一季度调整后净利润89亿元，同比增长17.2%

一季度京东实现营收2600亿元，同比增长7.0%；调整后净利润89亿元，同比增长17.2%。商品收入中的日百品类增长8.6%，服务收入515亿元，同比增长8.8%。京东通过优化用户体验，季度活跃用户数连续两个季度双位数增长，用户购物频次和净推荐值（NPS）显著提升。

3）5月96款网络游戏版号获批

5月20日，国家新闻出版署公布了5月国产网络游戏审批版号名单，共96款游戏过审。

截至目前，今年已累计发放国产网络游戏版号524个，进口版号46个。每月版号发放数量稳定，1月至3月分别发放115、111、107个，4月和5月分别为95和96个。

4）快手一季度DAU达3.94亿， 经调整净利润43.9亿元，创新高

5月22日，快手发布2024年第一季度业绩报告，显示用户规模和流量稳步提升，盈利能力和商业运营效率保持稳定增长。一季度，快手应用的平均日活跃用户同比增长5.2%至3.94亿，总营收同比增长16.6%至294亿元人民币，线上营销服务、直播和电商分别占收入的56.6%、29.2%和14.2%。

5）BiliBili一季度日活用户超1亿，月活用户、日均使用时长再创新高

B站一季度总营收同比增长12%至56.6亿元人民币，广告收入同比增长31%。公司毛利润同比提升45%，毛利率连续七个季度环比提升至28.3%。调整后运营亏损和净亏损分别同比减少52%和56%，并连续三个季度实现正向经营现金流。用户方面，B站日均活跃用户同比增长9%至1.02亿，月均活跃用户超3.41亿，日均使用时长达105分钟，均创历史新高。优质内容持续涌现，一季度日均视频播放量近50亿次，同比增长22%。

6）阿里巴巴披露2024财年年报：营收9411.68亿，同比增长8%

5月23日，阿里巴巴集团发布2024财年年报，显示出核心业务加速增长，收入同比增长8%至9411.68亿元，经调整EBITA增长12%至1650.28亿元。淘天集团收入4349亿元，跨境业务收入超千亿元，同比增长46%，菜鸟集团收入增长28%，阿里云调整后EBITA增长49%。

阿里巴巴明确“用户为先、AI驱动”的战略，聚焦电商与云计算两大核心业务。电商领域，淘天集团和国际数字商业集团展现强劲增长，跨境履约日均超500万个包裹。阿里云服务覆盖全球35个地区，并通过大模型通义千问推动AI技术应用，AI相关收入同比实现三位数增长。

7）网易一季度营收 269 亿元，同比增长 7.2%

5月23日，网易发布2024年第一季度财报。净营收为269亿元，同比增长7.2%；净利润为76亿元，较上一季度和上年同期分别增长15.2%和11.8%；Non-GAAP净利润为85亿元，较上一季度和上年同期分别增长14.9%和11.8%。游戏及相关增值服务净收入215亿元，同比增长7%；有道净收入14亿元，同比增长19.7%；云音乐净收入20亿元，同比增长3.6%；创新业务及其他业务净收入20亿元，同比增长6.1%。

三、总结

2023年以来，中证海外中国互联网指数上涨4.1%，恒生科技指数下跌8.0%，纳斯达克指数上涨61.7%。近两周，中证海外中国互联网指数成份股涨幅前三分别为拼多多（+15.6%）、腾讯音乐（+10.9%）、东方甄选（+5.8%）。跌幅前三分别为跌幅前三分别为同城旅行（-15.8%）、好未来（-14.8%）、阅文集团（-14.7%）。

我们认为当前港股面临诸多潜在利好因素：

（1） 资金层面看，4月下旬起，资金开始增持港股。南向资金大幅流入港股市场，是今年增量资金的主力。

（2） 美联储或暂缓加息。美国联邦储备委员会22日公布的会议纪要显示，美联储对当前美国通胀形势感到担忧，这意味着联邦基金利率可能更长时间维持在当前水平以实现通胀目标。

（3） 国内政策层面看，4月19日，中国证监会发布5项资本市场对港合作措施，有望进一步提振投资者信心。

（4） 基本面上，宏观经济数据呈现边际向好趋势，如社零、出游数据等，期待后续消费复苏、带来互联网公司基本面改善；此外，互联网公司今年整体注重加强股东回报，加强回购及分红；近期互联网公司集中披露一季报，基本面有所改善，如广告、电商等均边际向好；多项地产政策重磅发布，有望提振港股市场预期。

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$交银中证海外中国互联网指数(LOF)C(OTCFUND|013945)$

$交银中证海外中国互联网指数(LOF)A(OTCFUND|164906)$