宏观环境
本周中东及台海局势有所震荡，导致市场风险偏好明显回落带动股市走弱。基本面上，此前4月经济数据出炉，其中仅工业增加值高于市场预期，消费及投资均低于市场预期。一定程度上延续了此前供给强需求弱的格局，背后反映了地产下行背景下内需仍有待提振。
政策方面，各地降息政策接连出台，不过往后看仍需关注实际的落地效果以及对整体经济的拉动作用，短时间内预计延续弱复苏格局。
海外方面，美联储5月FOMC会议纪要中多位官员表示不排除进一步加息的可能性，同时PMI及耐用品订单的超预期走强也表明经济仍存在一定韧性，使得本周降息预期有所回落。目前，市场预期美联储将于9月或11月开始进行降息操作，同时24年至少进行一次降息操作。
股票市场观点
五年分位数角度，目前A股估值处于偏低水平。
近期万得全A预测PE14.39倍，处于46%分位水平，股权溢价率3.52%，处于94%分位水平。整体看A股估值处于偏低水平。估值分位数来看股市性价比较高。
分行业看，预测PE及PB估值水平方面仅少数行业高于过去5年估值中位数，煤炭、石油石化估值相对较高
短期看，市场预期7月三中全会召开前政策会进一步出台，同时海外流动性压力缓解对风险偏好形成一定提振。往后看，配置方向上关注：
1、政策博弈背景下消费、地产链、金融等顺周期板块。
2、地缘政治及国际关系反复背景下关注煤炭、有色及石油石化等上游相关行业。
债券市场观点
中短期看，收入预期不改善的情况下，经济基本面向上幅度不大，加大逆周期调节的定调下，市场预期流动性延续宽松，支持债市行情。往后看，债市主要压力来自于潜在的大量债券供给，同时7月三中全会前预计市场波动将会加剧。此外，目前期限利差方面有较强的轮动特征，建议逢低加仓并及时止盈。
$中加纯债债券(OTCFUND|000914)$$中加丰润纯债债券A(OTCFUND|002881)$$中加丰润纯债债券C(OTCFUND|002882)$$中加转型动力混合A(OTCFUND|005775)$$中加转型动力混合C(OTCFUND|005776)$$中加丰泽纯债债券A(OTCFUND|003417)$$中加丰泽纯债债券C(OTCFUND|020280)$$中加丰润纯债债券A(OTCFUND|002881)$$中加丰润纯债债券C(OTCFUND|002882)$$中加紫金灵活配置混合A(OTCFUND|005373)$$中加紫金灵活配置混合C(OTCFUND|005374)$
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