上月我们推荐大家能源和铜，后来美国芝加哥交易所铜期货多头发起了逼空。有投资者抱怨铜价已经涨疯了，不能推荐一些还没怎么上涨，但上涨确定性也比较强的品种吗？别说还真有。农产品就是！
在基本面没有重大变化的情况下，美元汇率往往对农产品等大宗商品价格有很大影响。因为国际大宗商品交易主要以美元定价，美元的下跌为包括农产品大宗商品的价格上涨提供了动力。5月15日，美国统计局公布4月CPI为3.4%，符合预期，美元随之大跌，而大部分大宗商品应声而涨。美联储主席鲍威尔周二讲话，强调耐心，并认为通胀会逐月下降。这表明，美联储固然不会降息，但也不会加息了。
除了美元汇率的影响外，一般认为农产品价格主要取决于供求关系，其中天气对供求关系有很大影响。供求关系方面，世界最大的农产品出口国美国农业部发布最新预测报告指出，2024-25年度全球小麦库存估计为2.536亿吨，低于平均估计值，是过去8年以来的最低水平；全球玉米供应量估计为3.123亿吨，比平均预期低约2.1%。美国农业部指出，现有谷物供应量较小，加之恶劣天气可能影响即将到来的粮食收成，可能令下一财年的全球粮食供应趋紧，进而导致粮食价格上涨。
原本俄罗斯是全球最大小麦出口国，但自从俄乌战争爆发后，俄罗斯受到制裁，生产和销售都受到很大影响，减少了对国际市场的供给。战争的长期化，也让俄罗斯减少了对农业上资金和人力的投入。今年是太阳活动大年，出现恶劣气候的可能性很大。乌克兰也是重要的农产品出口国，但由于战争影响，也是生产和运输都受到很大削弱。乌克兰农产品主要出口渠道是黑海海运，但目前受到战争影响很大。而其对欧洲的出口，受到波兰等国农民的抵制和干扰。很多波兰农民拦截运输乌克兰粮食的车辆，并将粮食倒掉。
南美的巴西和阿根廷也是重要的农产品出口国。不幸的巴西刚刚在去年遭受厄尔尼诺现象折磨，出现了特大旱灾，今年拉尼娜现象又造成了150年不遇的大洪水。巴西南端洪水对大豆产量影响或在200万吨左右。而巴西南部的邻居阿根廷也遭受了洪灾，收割被迫延期。更要命的还不是恶劣天气，螺旋体细菌（Sprioplasma）引发的玉米矮化病，通过难以估量的微小昆虫在南美大草原快速蔓延。今年早些时候，分析师们曾预期玉米产量能够达到创纪录的5650万公吨，但现在这一预测已经下降12%至4950万公吨。
今年是太阳活动大年，根据印度著名环境气候记者莎拉·坦克里迪（Sarah Tancredi）报道，气候变化的影响对全球粮食生产构成风险，印度和巴基斯坦等国家可能会经历劳动生产率下降高达40%。这些国家本来就是粮食进口大国。而随着中国经济复苏，肉食需求也在增长，必然会刺激玉米、大豆等饲料类粮食进口。
除了上述影响农产品价格的因素外，能源价格也非常重要。能源是价格之锚，不但化肥生产需要原油，平时的灌溉施肥收割，都需要原油提炼出来的柴油。即便用煤炭和天然气发电，这两位也是能源，可以算是原油的弟弟。更何况运输时更是依赖柴油汽油。大家都知道，农产品在产地并不贵，但到了超市，价格就要高好多。除了商家的利润外，运输成本是很大一块。国际大宗农产品成本中，运输成本要占40%-50%。而我们知道，由于俄乌战争、巴以冲突和中国经济复苏、美国消费增长，能源价格特别是原油和天然气价格中短期难以下跌，而长期更像是涨势。到5月15日为止，今年纽约原油价格上涨了10.67%。
而事实上，华尔街投资机构早已开始布局买涨农产品期货。华尔街见闻报道，5月10日晚，美国商品期货交易委员会（CFTC）发布最新报告指出，截至4月30日当周，以对冲基金为主的资管机构在COBT小麦与玉米期货期权的净多头头寸，较前一周分别增加0.929已蒲式耳与1.025亿蒲式耳。
图1：农产品价格指数走势（2019年4月-2024年4月） 来源：世界银行
图1可见，农产品价格指数长期向好，这是期民朋友的机会，不过股民朋友不容易搭车。我国没有公认的农产品龙头股票，隆平高科虽然沾了袁隆平老爷子的光，名气很大，但一直业绩平平。北大荒倒是业绩好，就是规模太小，很多人对投资东北的企业不大放心。养猪股虽然很难重现2020年的风光，但也可能有不小的涨幅。（原文刊于本人《财富中文网》专栏）
本文作者可以追加内容哦 !
