一、软饮料与硬饮料有区别
软饮料：不含酒精或酒精含量在0.5%以下的饮品，以矿泉水及植物提取液为原料，如碳酸饮料、果汁、茶饮料、瓶装水等；
硬饮料：指含有酒精成分的饮料，啤酒、果啤、白酒等属于硬饮料。
二.1软饮料行业规模与增速
规模：2019年中国软饮料市场规模为人民币9,914亿元，其中包装饮用水规模为2,017亿元，排名第一，蛋白饮料与果汁饮料排名二、三位，分别是1,474亿元与1,435亿元。
增速：从2014年至2019年软饮料市场复合年增长率为5.9%。其中咖啡饮料增速最高为20.8%，功能饮料增速第二为14%，包装饮用水增速排名第三为11%。
二.2包装饮用水细分规模与增速
规模：2019年包装饮用水规模为2,017亿元，其中饮用纯净水规模1,191亿元，天然水规模为441亿元。（农夫山泉，天然水）
增速：从2014年至2019年包装饮用水增速为11%，其中天然水增速排名第一为29.1%，饮用纯净水增速为12.7%,排名第三。（怡宝、娃哈哈、康师傅，冰露）
我国包装水人均消耗量较低存在较好的增长空间
我国包装水的人均消耗量较低，2019年仅为33.84公升/人（约为68瓶），与欧美国家相差较大，约有3--5倍的增长空间。
三、竞争格局
1软饮料
中国软饮料市场集中度相对较低，按2019年零售额计算，软饮料行业CR5分别为34.2%，前三的公司分别为可口可乐(碳酸饮料)、顶新(康师傅茶、水)、养生堂(农夫山泉)，其零售额市场占有率分别为9.1%、8.0%和7.2%。
2瓶装水
我国瓶装水子行业集中度较高（CR6>80%）,其中市场排名前三的品牌农夫山泉、怡宝、百岁山市占率超50%
3.其它子行业
以2019年零售额来统计，农夫山泉在 茶 饮 料、功 能 饮 料 及 果 汁 饮 料
的市场份额均居于中国市场前三位。
四、行业周期:
从生命周期来看，我国软饮料行业已经进入成熟期，从行业景气度来看，软饮料市场没有明显周期特征
五、公司
1、产品力（品质+宣传）
公司宣言：自1996年成立以为，确保每一滴农夫山泉水都有它的源头！
水质要求：取水生态环境卓越、水质优异，富 含 有 钾、钠、钙、镁 及 偏 硅 酸 等 对 人 体有益的天然矿物元素。
全国水源分布：四川峨眉山、贵州武陵山、浙江千岛湖、陕西太白山、新疆天山等十个天然优质水源区。
2.渠道力
产品双核驱动：包装水+饮料
农夫山泉包装水，2020-2023 年，公司市占率连续八年保持第一。
农夫山泉饮料，饮料目前主要产品有果汁（NFC果汁，水溶C100，农夫果园）、功能饮料（尖叫，维他命水）、茶饮（茶，东方树叶）等。包装水和饮料收入比在2023年大概是1:1
（单品模式：红牛功能性饮料、六个核桃植物蛋白饮料、香飘飘茶饮料）
经营双核驱动：采用一级经销商模式+直营客户
截至2020年5月31日，通过4,454名经销商覆盖了全国243万个以上的终端零售网点。
直营客户包括全国或区域性的超市、连锁便利店、电商平台、餐厅、航空公司以及集团客户等。
3、公司财务数据：
2020--2023年收入+利率统计
2020--2023年细分项目收入统
农夫山泉与行业龙头的数据对比：
结论：与软行业龙头相比，市值差4倍左右，营业收入、净利润差8倍左右，毛利率、净利率持平，PE偏高
七、管理者：
钟睒睒，浙江人，67岁。1993年创办养生堂有限公司，打响了养生堂龟鳖丸。1996年创立农夫山泉股份有限公司，打造出农夫山泉、农夫果园、尖叫等国内知名饮料品牌。
每一个大佬都有一段传奇经历。钟睒睒读到五年级就被迫辍学，年青时做过瓦匠，干过木工。恢复高考制度，连续两年高考落榜，第三年考上电大，到《浙江日报》农村部当了5年记者，期间采访过500多位企业家。
九十年代初下海经商，办过报纸、种过蘑菇，1993 年创办养生堂，用龟和鳖制成养生药丸，赚到了第一桶金。后来结识娃哈哈宗庆后，拿到海南娃哈哈保健品独家代理权。
1996年，跟随宗庆后的步伐创立农夫山泉。凭借“农夫山泉有点甜”的广告词迅速占领市场。
2000年，发起纯净水与天然水之争，提出纯净水无益人体健康，与娃哈哈对薄公堂。
2021年，成立“关子私募基金管理（杭州）有限公司”，进军私募圈
文中行业规模增速运用19年数据，故数据有一定差异#农夫山泉上半年实现净利润同比增长40.1%# $农夫山泉(HK|09633)$
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