关了一周，聊聊市场和宏观

#高息资产持续走强，中国神华年内新高#  $上证指数(SH000001)$  #专家建议暂停量化交易！股友们怎么看？#  #A股将迎来年度级上涨行情的起点#  聊下市场，欧洲央行鹰派降息的宏观转向，上次讲了一次宏观被封了一周，大家见谅，作为为数不多的空头言论，希望大家能保持清醒，不论是平均股价，同花顺全A还是次日高开率还是近期新高指数我已经不想多讲了。

大家不妨反思一件事情，人生无非三件事，投资，生产，消费，除了生产，你的交易行为到底属于投资还是消费，我觉得大部分人管不住手的都是属于消费，而不是投资，消费的是你的情绪，你的按耐不住想赌和博弈的心理，投资是需要不断提高自身认知和学习，盈利是需要努力提升认知努力学习而不是努力交易

如果这篇发完没关小黑屋周末我们细聊

第一个，大盘，人生最痛苦的事情就是股指还在钱没了，不论是113还是520给我们留的阴影都挺重的，这次又是明显的流动性危机，但是昨天是完全可以避免的，我自选的成长三十只整体还红了一个多点，这还不属于极端行情。

而昨天收盘后的消息，什么支持投资者依法维护自身合法权益，时间成本诉讼成本证监出吗？再一个又监管量化，说实话，大部分量化人家就做个小波动差的套利，不管是趋势跟踪均值回归多因子还是统计套利市场中性，要么就明文条令规范好，要么就别突然传这种小道消息，量化资金和场内资金恐慌蔓延国家队去小盘翘板吗？做市商能赚差价不让量化做套利？水至清则无鱼啊，第三个什么医药体制改革，集采提质扩面，如果觉得是利好可以去百度一下日本老龄化加速期日本医药行业龙头武田制药的消失的二十年中投资回报和业绩增速，也百度一下原因。

技术上除了科创50，这个中阴出来基本上一个月没什么博弈点了，盘面出了恐慌八千多亿的量，太少了。

今天我们还是说风险，当下的刮骨疗毒光用量化条件筛出来有风险的就接近900家了，当然可能条件比较苛刻，包括那些行业非龙头但泛主营毛利率明显不对的标的。

这种快速出清好不好，长期来看是好的，毕竟全球放水之前我们尽量留出真正的价值洼地，一个有完整上市退市制度和完善交易机制的市场。可是我们并没有投资者保护机制，本来有个投资者保护基金但是成立了这么多年好像并没有听说发挥什么作用，财务造假反而让投资者资产挥发，这个出清也只是个开始。

说到这我们聊点宏观，前面我们讲过ct公司做各种资产的打包，当下我们第三次全球处于全球化饱和的状态，当发达国家尤其是美国这个一级不能再向第三世界国家输出债务，其本身的去工业化又导致贫富差距的拉大工薪阶层的去化，消费能力下滑，当全球流动性趋于饱和，第三世界国家就要尝试自行消耗自己的产能，于是有了“产能过剩论”“美债崩溃论”等等，而由于对于债务型发展的过度负债和对剩余劳动价值的剥削当下的劳动力无法立刻有效的展现消费者的属性，于是就踏入了最经典的滞涨或者通缩，比如当下的我们。

而我们的经济转型的目的无非就是去做债务转移，所以才会有一带一路等提案，而当下最好的“克服低血糖”的办法就是内循环，全国统一大市场。

所以为了避免过度负债和对劳动者剩余价值的剥削紧急叫停的最好办法就是地产“三支红箭”而我们之前之所以说是人为因素导致经济疲软就是因为有些过度了，三线城市房梦价，地方zf负债累累，家庭负债平均延展超过20年。

所以债务输出的第一步是解决当下债务，所以才会看到大量的股权财政公司走出了真正的长牛慢牛，所以才会看到提中特估概念，所以才会看到有昨天资金抱团国央企的现象，其实也是有引导含义的。

只有一个健康信用公开透明开放的市场，向外输出债务的潜力才是最好的。

中美贸易本质上我们像他们输出通缩，他们向我们输入通胀，而随着我们去碰了服务型创新性尤其是知识产权型领域，这个矛盾就不可能通过谈判解决，所以才会有老美边境的大批移民来充当廉价劳动力进行再工业化，对我们优势企业不论是光伏新能车还是创新药等等进行限制，他们也需要过程，但是这些都是慢变量，这个两极多元也是一定要被打破的。在这种情况下，所有投资都要参考的第一要素就是安全性。

第二点，欧元区的降息，一个鹰派降息，前面我们已经讲过了，没有任何作用，甚至上次我们讲的时候个人都不看好会降息

欧洲央行下调基准利率25基点，但不及市场预期，我们看一下他的鹰派言论，大概意思是未来将保持“higher for longer”的政策，熟悉吗？然后就是上调了24/25年通胀预期，意思是通胀没有这么快下降，对经济的表叔也从sluggish变成了well balance，说人话就是从疲软变成了更平衡，所以核心还是6.13号美联储议息会议。

而对应的，国内媒体铺天盖地的言论，全是无脑正向言论，很好，但是是真误导投资者，金融战结束了？推荐大家看两个最简单最基础的数据，第一个swift欧元区结算比例，下滑几乎腰斩，这轮加息对他的实体经济冲击是比较严重的，需要提高货币流动性抬抬经济，绝对不是欧美脱钩，第二个，大家有没有注意到，今年没人再提欧洲的煤油天然气了，前段时间炒核电不就是欧美煤电返核的设备出口吗，再一个囤了大量的液化天然气，同时看看中东非洲澳大利亚美国的天然气供应协议自己进口数据，当下欧洲天然气储量几乎饱和，之前的加息除了金融战还有就是加息对冲抑制不断抬高的能源成本

最后，对于高股息提一句，过去提高股息就是银行煤炭交通运输电力白色家电外包建筑和石油石化，但是这种行业基本都处于产业发展的第三第四阶段，甚至基本没有什么成长属性，也就是随着股价的快速增长股息率会快速下滑，以银行为例，如果未来降息预期高，息差不断缩小，银行业绩铁定负增长，那么资金对于所谓“高股息”的配置一定是趋缓甚至瓦解，这也是指数一大风险，最突出的就是石油海油和银行这种。

最后送给大家一句我师傅对我过的话，资本市场如同春雷，当你看到闪电时去做准备，听到惊雷时才不会受惊。祝大家投资顺利