光大证券发布的报告指出，中国海油(601808.SS)在南海超深水领域取得重大突破，成功发现首个超深水超浅层气田。此次陵水36-1气田探井测试天然气无阻流量超过1000万立方米/天，这标志着深水油气勘探的进一步提升。
报告指出，陵水36-1气田位于南海，平均水深约1500米，主要含气层系为第四系乐东组。该发现是我国在超深水超浅层领域的首个勘探成果，也是中国海油在继荔湾3-1、“深海一号”、宝岛21-1等油气田之后，又一重大突破。测试结果验证了我国自主研发的深水复杂油气资源勘探开发技术的先进性和可靠性，预计将推动国内深水油气产能提升。
根据光大证券的报告，南海油田在中国海油的国内储量中占比43%。截至2023年底，南海西部和东部油田拥有净证实储量1754.5百万桶油当量，占公司总净证实储量的26%。2024年第一季度，南海油田的净产量为56.9百万桶油当量，占公司总净产量的32%。近年来，中国海油加大了深水勘探开发力度，陆续发现渤中26-6亿吨级深层油田和宝岛21-1深水深层气田等。陵水36-1的成功测试进一步夯实了南海的大气资源基础，公司计划继续加大南海地区的勘探和开发。
光大证券预计，中国海油将在2024年投入1250-1350亿元用于资本开支，比2023年有所增长。2024年，公司将实施一系列新项目，包括渤中19-2油田、深海一号二期、惠州26-6油田以及神府深层煤层气勘探项目等。这些项目的推进预计将提升储量和产量。
光大证券维持对中国海油的“买入”评级，预计公司2024-2026年归母净利润分别为1457亿元、1582亿元和1639亿元，折合EPS分别为3.06元、3.33元和3.45元。报告提醒投资者需关注原油和天然气价格波动、勘探开发进度和成本波动等风险因素。
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