国内经济维持外强内弱格局，海外数据有所反复
５月进出口数据出炉，其中进口金额同比增速1.8%，低于市场预期的4.51%，同时出口金额同比增速7.6%，高于市场预期的6.42%。进出口数据的分化显示我国经济仍面临内需弱外需强的格局。往后看，随着地产政策接连出台，一手房销量上短期有所回升但力度不大，后续收入预期维持悲观的背景下短时间内预计经济延续弱复苏格局。海外方面，上周公布的数据之间有所分化，虽然新增非农就业人数高于预期显示就业市场较为火热，但失业率走高及PMI走弱也表明经济存在一定的下行压力。从最新的数据看，市场预期美联储将于9月或11月开始进行降息操作，同时24年至少进行一次降息操作。
股票市场观点
五年分位数角度，目前A股估值处于偏低水平。
近期万得全A预测PE14.18倍，处于41%分位水平，股权溢价率3.62%，处于97%分位水平。整体看A股估值处于偏低水平。估值分位数来看股市性价比较高。
分行业看，预测PE及PB估值水平方面仅少数行业高于过去5年估值中位数，煤炭、石油石化估值相对较高。
短期看，市场预期7月三中全会召开前政策会进一步出台，同时海外流动性压力缓解对风险偏好形成一定提振。往后看，配置方向上关注：
1、国家大基金成立叠加美债利率下行利好的电子、军工、计算机等科技成长行业。$消费电子(931494)$$军工(BK0490)$$计算机(H30182)$
2、地缘政治及国际关系反复背景下关注煤炭、有色及石油石化等上游相关行业。$煤炭指数(SH000820)$$有色金属(SH000819)$
债券市场观点
中短期看，收入预期不改善的情况下，经济基本面向上幅度不大，加大逆周期调节的定调下，市场预期流动性延续宽松，支持债市行情。往后看，债市主要压力来自于潜在的大量债券供给，同时7月三中全会前预计市场波动将会加剧。此外，目前期限利差方面有较强的轮动特征，建议逢低加仓并及时止盈。
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$中加纯债债券(OTCFUND|000914)$$中加丰泽纯债债券A(OTCFUND|003417)$$中加丰泽纯债债券C(OTCFUND|020280)$$中加丰润纯债债券A(OTCFUND|002881)$$中加丰润纯债债券C(OTCFUND|002882)$
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