大业股份恢复盈利，发力海外业务推动增长

6月11日东北证券发布的大业股份（603278.SS）点评报告显示，公司恢复盈利并积极拓展海外业务。该公司是全球最大的轮胎骨架材料生产商，主营胎圈钢丝、钢帘线以及胶管钢丝。2023年，公司实现营收55.6亿元，同比增长7%，归母净利润为1.0亿元，实现扭亏为盈。2024年第一季度，公司营收为12.4亿元，归母净利润为0.1亿元。

大业股份成立于2003年，总部位于山东省潍坊市诸城市，2017年在A股上市。其产品主要应用于乘用车轮胎、载重轮胎、工程轮胎以及航空轮胎等各种轮胎制品。2023年，公司胎圈钢丝、钢帘线和胶管钢丝及其他产品分别贡献营收42%、51%和7%，毛利贡献则分别为49%、43%和8%。

2021年，公司收购盛通钢帘线，加速产能扩张。2023年，盛通钢帘线实现净利润0.9亿元。公司当年各类钢丝销售83万吨，同比增长19%；生产84万吨，同比增长20%。

在产能方面，公司2023年在诸城厂区新增2条胎圈钢丝生产线，增加产能5万吨；垦利厂区钢帘线项目顺利完成搬迁并投入使用，二期建设预计于2024年10月完成。

海外业务是公司未来发展的重点。2023年，海外业务贡献营收24%，毛利58%。公司正积极筹备海外工厂建设，前期尽职调查和规划选址已基本完成。此外，公司自建生物质蒸汽锅炉和光伏发电站，致力于降低成本。

东北证券首次覆盖大业股份，并给予“增持”评级。预计2024至2026年的营收分别为60亿元、65亿元和72亿元，同比增长7%、10%和11%；归母净利润分别为1.5亿元、2.0亿元和2.5亿元，同比增长59%、33%和24%。

风险提示包括海外业务拓展不及预期、市场竞争风险以及业绩不及预期。