这段时间沪深指数波澜不惊，平静的海面之下却是惊涛骇浪，因为ST股和微盘股集体跳水了。一部分转债大涨，另一部分转债却是大跌，分化十分严重。偏爱低价策略和双低策略的转债投资者遭到了暴击，低价转债集体跳水。
回避地产链和园林环保类公司其实就是因为正股经营的问题。
看看园林类上市公司的经营方式，就会发现问题，一般环保类上市公司负债都非常高。因为他们拿项目，一般是自有资金20%，银行配套80%。然后项目给予它们几十年的经营权。
所以类似联泰这样的水处理公司，有水厂的经营权，现金回流比较稳定，属于刚需回款。但是园林类的公司经常是做一些三四线城市的文旅小镇项目，本身去旅游的人并不多，收入也不稳定，以前地产好的时候，有时候政府会回收一部分的项目去做开发，比如铁汉当初就卖了一些项目，提前盈利结果，但是现在各地都卖不出房子，当时有意愿回收的并不多，所以造成了回款困难、超高负债、银行利息负担等多重问题。
它们之前疯狂的发展，然后不断的在a股融资，市场好，用不断的高负债推高估值，顺利融资再推高，但是熊市就不一样了，融资很难，此时公司的生存就只能靠股东的支持了。当前的市场环境对于这些低价票非常不友好。有了违约预期，打压的主要是问题债板块的市场情绪。
市场分化已经成为了大家的共识。
个人认为除了少数转债，大部分都不至于违约。即便他们现在价格很低，但是风险是不可控的，有很大的不确定性，因为如果继续放任退市违约不管，很多没有问题的债也会出现问题。情绪崩溃也会逐步向大的方向蔓延。出清一批质地不好的企业，方向是对的，但是不能硬着陆，不能让中小投资者群体买单。
未来可转债投资需要更多的专业性了。
其实迷恋低价债本身就是有问题的。
$沪深300ETF(SH510300)$ $中证2000ETF(SH563300)$
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