再聊一下陆家嘴论坛上，关于货币（信用类资产）的内容：
1. 改变M1统计口径。
这个我先解释一下，目前M1的统计口径，是30年前制定的，仅包括流通中现金（M0）+企业活期存款，这与当下的金融产品类别，明显严重不符。
比如个人活期存款、灵活存取理财，甚至可以直接支付的短期理财产品（例如招行朝朝宝、京东小金库等），这些可都是活钱，且规模庞大，理应纳入M1的范畴，没毛病。
但是这个“属性活”，并不意味着“使用活”，比如我常年会放几万块钱在余额宝、朝朝宝里面，只为预防应急，不代表我会随意花掉它们，其实还是半死钱，没参与实际流通。
2. 淡化对数量的关注，发挥利率调节作用，因为信贷增长已经由供给约束转为需求约束。
说白了，以前是经济扩张期，企业和个人追着银行要贷款，供给紧张；现在是银行拼了命的找项目、找客户放贷款，需求收缩，攻守之势异也。
供给紧张，监管层可以通过银根来调节信贷规模，但需求收缩，这可不是单纯的货币问题，放再多水也没用，降息可以在一定程度上对冲收缩压力，缓释违约风险。
3. 央行在公开市场买卖国债，不是量化宽松，而是作为货币投放渠道和流动性管理的工具。
这里面涉及到一些复杂的银行和债券知识，比如国债收益率曲线，正常状态下其期限结构应该向上，久期越长、收益率越高，对吧？
但在某些特殊情况下，市场比较疯，把长期和超长期国债的收益率都给买低了，比如前段时间的24特国01债，期限结构变为向下，这会对央行的利率政策造成压力，形成加息预期。
加息预期将导致银行那些期限错配的资产，出现重新定价的风险，即短期存款的流动性风险，并提高银行拨备率，从而对投资端造成压力，影响货币乘数（货币的流转效率）。
算了，这些都是专业知识，懂的人自然懂，不懂的人也没必要听，大家知道央行会控制长期国债的价格就行了，正常状态下没什么影响。
我直接说结论吧：
股市没啥新提法，市场还在观望，高股息抱团暂时难破，今天的走势说明一切。
货币端，长期处于降息通道，7天期逆回购利率承担起政策利率的角色，利好债券，我原来提过n次短期利率债，收益率吊打股票，大家可以多关注一下。
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