截至6月18日，中泰资管风险系统对各大资本市场的系统评分情况如下：
沪深300指数的中泰资管风险系统评分为27.18，不仅较上月38.38回落明显，且该分值在年内第三次步入低风险区门槛值。此外，构成该数值的估值、情绪、预期分项指标均有所下降。
沪深300估值与上月相比有较为明显的下滑（本月30.52，上月38.85）。当前28个申万一级行业中，仅电子行业高于历史60%分位数，其余行业均处于历史中低估值区间。
市场预期与上月相比略有下降（本月38.00，上月43.00）。分析师认为供给端新质生产力驱动以及外需回暖共振下，工业生产持续高位运行。需求端除制造业外，基建、地产投资仍期待改善，或需要政策进一步加码来巩固内需。展望未来，实体与货币供需双平衡的节奏一定程度上取决于需求端政策的方向与力度，尤其是财政。
市场情绪较上月的下降最为明显（本月18.42，上月35.61；分数越低表示市场情绪越低迷）。事实上，该分值也是年内最低值。本月北上资金流出明显，回到历史低位。两融也较上月略有下降，仍位于历史偏高区间。波动率较上月变化不大。本月仅公募基金发行较上月有所回升，但仍处于历史低位。
我们注意到，沪深300风险分数近一年来一直都在低风险区间窄幅波动，这是自中泰资管风险系统评分推出以来所未见的，风险评分虽然无法预测市场什么时候会上涨，但当前位置已经铸造了比较坚实的风险指数底部区间则是毫无疑问的，与此相对应，我们丝毫不怀疑市场的可投资性，也因此始终秉持积极的心态。和前期观点一样，我们认为，当前位置已隐含了较多偏悲观的预期，如果有质地和价格都合宜的标的，依然是值得介入的布局阶段。
股市潜在风险提示：
经济复苏是否符合预期；
稳经济政策出台是否及时；
国际地缘冲突（关注巴以冲突的发展对全球经济的冲击）；
美国经济衰退风险。
债市的中泰资管风险系统评分为73分，经济数据虽有企稳迹象，但内需复苏弱于预期。5月政策面密集推出一系列重磅措施以促进房地产市场复苏，实际需求恢复偏慢。在此背景下，债市或继续维持低位震荡。
供给方面，5月规模以上工业增加值同比增长5.6%，较4月回落1.1个百分点，其中采矿业同比增长3.6%（回升1.6%），制造业增长6.0%（回落1.5%），电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.3%（回落1.5%）。
投资方面，制造业投资依然有韧性，基建、地产投资较为疲软。5月固定资产投资、基建、房地产、制造业投资累计同比增速分别为4.0%、6.7%、-10.1%、9.6%，分别比上月变化了-0.2、-1.1、-0.3、-0.1个百分点。当月同比分别为3.4%、3.8%、-11.0%、9.4%，分别比上月变化-0.2、-2.1、-0.5、0个百分点。
5月社零当月同比增长3.7%，比4月回升1.4个百分点，但低于预期的4.5%。公布数据的16个限额以上细分行业中，本月增速回升的有12个行业（上月6个），其中化妆品类、文化办公用品类、家用电器和音像器材类增速回升较多；增速较低的主要是汽车、建筑装潢，其中5月汽车零售同比-4.4%（前值-5.6%）。
5月全国城镇调查失业率平均值为5.0%，与上月持平。31个大城市城镇调查失业率为4.9%，较上月回落0.1个百分点。全国企业就业人员周平均工作时间为48.7小时，较上月回升0.2小时。
通胀方面，5月居民通胀仍然疲软，核心通胀环比-0.2%，同比0.6%，房租环比-0.1%，同比-0.1%；5月工业品价格同比降幅收窄，环比转正，但PPI中的生活资料价格下降0.1%。
金融数据方面，社融、信贷有所改善，主要受益于政府债券发行量恢复，以及票据融资。整顿手工补息影响持续发酵，M1同比下降4.2%，成为有数据以来最低值。
在经济尚未明显复苏的情况下，市场对于降准降息的预期较高。在政府债券净融资恢复常态化水平后，资金面维持宽松。
债市潜在风险提示：
国内经济修复超预期；
地产行业恢复超预期；
海外需求超预期。
大宗商品黑色板块的中泰资管风险系统评分为65.4，风险属于高风险区间，比上月有所下降，当前位置持有黑色板块品种承受风险程度较高。
国际方面，美国5月CPI数据稍稍低于市场预期，美联储维持利率不变，并表示年内可能最多实施一次降息。
国内方面，地产数据在上月的首付政策刺激下未见明显改善，黑色系的行情回归基本面，从产业上看，目前钢材表需下降，进入淡季节奏，而钢厂产量还在走高，板材库存由跌转增，难以看到向上的驱动，只能继续留意政策变化。
据来源：中泰资管，数据截至2024年6月19日
黑色板块潜在风险点
国内地产企业的出路在何方还不清晰；
美联储今年降息节奏尚未明朗；
俄乌冲突加剧，尚未看到缓解的可能性。
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