复牌、港股通、再公告回购，一周内三个重要事件，估计沛嘉医疗算是本周最忙碌的港股公司之一。
看盘面，猜测早间沛嘉医疗已经开始回购了，保通还是有戏的。但我要说的是，没有绝对的事情，在没有到考核日之前，一切皆有可能。
结果还是得恒生指数公司在8月中下旬公布，如果沛嘉医疗保通成功，当然一切好说。但即便是走到了被调出的那一步，也没必要太悲观。核心问题一直是，沛嘉医疗是否是一家好公司。
退一万步讲，沛嘉医疗市值高低最核心看的还是基本面，而不是在不在港股通里面。只要未来符合港股通的市值、流通性等标准，也能重回港股通。
其实很多公司都有被调出然后再回到港股通的经历。比如中国宏桥、中粮家佳康、协鑫科技（当时还叫保利协鑫能源）、融创中国等多只股票都曾被调出过港股通。
沛嘉医疗在年报业绩会上也沟通了很多情况。瓣膜业务2023年的推进效果不错，2023年TAVR植入2484台，经股市占率到了20%以上。作为国产三家中拿证最迟的，沛嘉医疗的增速挺快的。
2024年前5个月沛嘉TAVR做到了月均300+的植入量，医院覆盖超过550家。浦银国际研报说，沛嘉5M24植入量同比+>40%，在TAVR龙头中表现优异，预计2024E经股市占率有望提升至25%。
目前沛嘉的产品研发进展顺利，用于主动脉反流的TaurusTrio、二尖瓣修复的GeminiOne以及TaurusNXT等都完成多中心注册临床患者入组，这两年有望上市。
相比于其他几家，沛嘉还有神介业务。公司去年亏损大幅下降，集采下毛利率并未明显下降，今年有望实现正向盈利，并为公司提供一定的现金流。
截止2023年底，沛嘉医疗账上现金还有9.6亿，剩余的一次性BD费用不超过3亿元，这些BD应该也是多次付款，不会在一年内都消耗，整体的现金状况还是不错的。
我觉得对于瓣膜赛道应该有信心。瓣膜领域的巨头爱德华生命科学占据全球将近70%的市场份额，在结构性心脏病具有绝对主导优势。爱德华的主动脉瓣膜产品在2020年在国内获批上市后，目前也并未占据较高的市场份额。除了价格的因素之外，核心还是国产瓣膜产品力并不输国外产品。
药械股发展初期不盈利很正常，前几天看到一个关于CGM赛道龙头德康医疗的例子，从2005年上市，至2018年这十几年，德康医疗中间从未实现过盈利，平均每年都会亏掉5500万美元。
但德康医疗管理层却顶住了压力，并没有因外界的质疑去改变发展路径，最终其用业绩征服市场，股价一飞冲天。我觉得沛嘉医疗应该不用等十几年这么久才能实现盈利。
昨天沛嘉盘后发了公告，将至多回购10%的股票，说明管理层也是坚定看好公司的发展。尽人事听天命，剩下的交给市场吧。$沛嘉医疗-B(HK|09996)$
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