研报掘金|华兴资本:予唯品会“买入”评级 管理层维持全年毛利率目标在23%左右
格隆汇6月21日|华兴资本发布研报,予唯品会“买入”评级,目标价为20美元。研报指,管理层维持了2024年第二季度营收同比下滑5%至持平的预期,并对今年剩余时间的营收前景持保守态度。分品类来看,该公司一直保持着核心的服装品类(GMV组合约占75%左右),尽管基数很高,但该品类在2024年至今仍将保持着个位数至低双位数的增长。对于非服装品类(化妆品、家用电器、超市商品和珠宝),管理层并不热衷于参与任何价格战,而是更愿意专注于商品选择,并鼓励核心服装品类的交叉销售,他们认为这是一种更具成本效益的方法。就客户类型而言,该公司还强调了其非常忠诚的超级VIP会员的持续弹性支出(截至24年第一季度为690万),尽管竞争激烈,但其GMV在第二季度仍实现较高个位数的增长。
尽管营收出现波动,但唯品会一直保持着良好的利润率表现。该公司将2024年全年毛利率目标维持在23%左右。管理层表示,在接下来的几个季度中,公司可能会增加销售和营销(S&M)支出。但总体而言,公司对新客户获取支出的投资回报率要求非常高。根据该行目前的模型,预计2024年非公认会计准则下净利润率为8.7%,而2023年为8.4%。
郑重声明:用户在社区发表的所有信息将由本网站记录保存,仅代表作者个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议,据此操作风险自担。请勿相信代客理财、免费荐股和炒股培训等宣传内容,远离非法证券活动。请勿添加发言用户的手机号码、公众号、微博、微信及QQ等信息,谨防上当受骗!
郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。