宝光股份Q1净利大增73%，新能源业务成新增长点

宝光股份2024年一季度财报显示，业绩实现显著增长。报告期内，公司实现营收4.01亿元，同比增长11%；归母净利润达0.16亿元，同比增长73%。业绩增长的主要原因是市场开拓力度加大、销售规模扩展，以及优化产品销售结构与加强成本管控。此外，享受到先进制造业增值税进项税额加计抵减的优惠政策，也增加了其他收益。

作为真空灭弧室龙头企业，宝光股份持续多年保持全球销量领先。2023年，公司主业真空灭弧室在国内外市场均实现增长，并在多项关键技术上实现突破，为高铁车载开关和特高压直流输电换流变分接开关领域打破国外垄断。公司研发的高压输电等级真空灭弧室进一步推进行业绿色转型，其中126kV产品通过国际级技术鉴定，252kV产品正在研发中。

在新能源领域，宝光股份多元布局储能、氢能和光热业务。2023年，氢能业务保持高产能利用率；光热业务转型为系统集成服务，销售收入同比增长246%；储能业务则凭借核心技术在国内市场占据领先地位，成为亚洲最大的火电储能辅助调频项目阳西54MW项目的承建商。

东方财富证券预计宝光股份2024至2026年的归母净利润分别为1.04亿元、1.25亿元和1.48亿元，首次给予“增持”评级，预计其市盈率分别为26倍、22倍和18倍。

风险提示方面，公司面临行业竞争加剧导致的价格风险、原材料价格波动的成本管控风险，以及新兴产业成长不及预期的风险。真空灭弧室行业供过于求，以及原材料价格的大幅波动，可能对公司盈利能力产生不利影响。此外，储能业务的市场竞争激烈，技术更新快速，氢能和太阳能光热应用尚处于发展初期，也存在较大不确定性。