正帆科技2023年度财报和2024年一季度报告显示，公司业绩显著提升。2023年全年公司实现收入38.35亿元，同比增长41.78%；实现归母净利润4.01亿元，同比增长55.10%；实现扣非归母净利润3.40亿元，同比增长58.40%。此外，2024年一季度，公司实现收入5.89亿元，同比增长43.31%；实现归母净利润0.25亿元，同比增长123.36%；实现扣非归母净利润0.16亿元，同比增长122.29%。
2023年，公司电子工艺设备业务表现突出，收入29.00亿元，同比增长52.76%，其中GASBOX收入同比增长104%。气体和先进材料业务收入达到4.20亿元，同比增长73%。公司生物制药设备业务收入2.90亿元，同比下降15.68%，但新签订单逆势增长5%。MRO业务收入为2.23亿元，同比增长3.75%。
新签合同方面，2023年公司新签合同总额为66.01亿元，同比增长60%。其中，集成电路行业新签合同32.4亿元，同比增长84.3%；光伏行业新签合同23.85亿元，同比增长58.2%；其他泛半导体行业新签合同1.36亿元，同比增长37%；生物医药行业新签合同3.64亿元，同比增长5.4%。
毛利率方面，2023年公司整体毛利率为27.11%，同比下降0.35个百分点。2024年一季度，公司毛利率为27.41%，同比下降3.94个百分点。全年期间费用率为16.09%，同比下降1.32个百分点，其中研发费用为2.51亿元，同比增长67.45%。
国海证券预计正帆科技2024-2026年间收入分别为53.46亿元、70.85亿元和90.72亿元，归母净利润分别为5.53亿元、7.66亿元和9.92亿元。目前公司市盈率为19倍、14倍和11倍，首次给予“买入”评级。
风险提示方面，包括下游资本开支、产能建设、新品研发进度、原材料价格波动、行业竞争和下游行业政策变化等风险。
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