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本期概要：
· 有点东西：会投资的女人更优秀 by Sallie Krawcheck
· 搞点投资：养老基金Y份额是什么?
有点东西：
会投资的女人更优秀 by Sallie Krawcheck
这篇文章节选自萨莉·克劳（Sallie Krawcheck）的自传书籍《勇气》，她是女性数字投资平台ellevest的创始人和CEO，ellevest目前资产管理规模超过20亿美元，致力于让女性更有钱。
金钱就是力量。女性拥有的金钱越来越多。或许你已经厌倦了我总是在谈我们控制着5万亿美元的可投资资产，其实情况会更好。到2030年，美国2/3的财富将被女性掌控。加上未来几十年内会发生的财富转移，我们将会继承40万亿美元中的70%。购置房产的女性数量比单身男性高出许多。一些研究数据表明，女性马上就要占据美国百万富翁群体的大部分江山。
这就是一种力量，它不仅能改善我们自身所处的环境，还能让世界朝着有利于所有人的方向前进。这正是我们想做的。前面我们已经谈到，女性的干劲来自她们希望在有生之年能对社会有所影响。还记得人才创新中心的数据吗？全球90%的女性表示自己具备社会影响力。如今我们开始认识到自己手中的钱，不论是捐赠、消费或投资，都是一种扩大影响力的强大手段。
讲到捐赠，巴克莱银行的统计结果表明，女性捐赠的金额在其资产中的占比几乎是男性的两倍(3.5%:1.8%)。因此，女性拥有的钱越多，我们捐的钱就越多。
讲到消费，这也是我们施加影响的方式。比如，如果我们一致认为，不该让孩子看到小卡尔的广告(就是那些用西瓜皮盖着胸部的广告)，认为这些不符合我们的价值观，便不会再购买这家公司的产品，事情会变成什么样呢?
过去，我们得通过自己的观察或他人的评价了解一家企业的价值观。如今，这种情况正在发生改变：我们拥有各种渠道了解公司的价值观。更准确地说，我们动动手指就能知道企业是否真的在践行它所宣扬的价值观。比如买手网，你在出门逛街时发现一件心仪的产品并打算买下，如果你对其生产企业对待女性的态度很感兴趣，那你可以拿出手机扫描产品上的条形码，这款应用会提供该企业的性别多样性评级，然后你就可以决定是要花钱支持它，还是选择另一家公司的产品。因为大数据技术每天都在进步，所以这种透明度只会不断增加。这就是女性利用捐赠和消费产生影响的方式。另外，投资也是我们用钱辐射影响的方式。如今，大多数投资者会对他们的资产进行分类。他们希望以最高风险调整投资资金，还有每年捐给慈善机构的资金。
其实，不用划分得如此清晰。通过引导投资表达个人的社会、环境、政治的价值观——正在主流化，这在很大程度上是由女性推动的，且女性人数在不断增加。一份研究报告表明， 约有一半的富裕女性表示对关于环境或社会议题的投资感兴趣，而这样的男性只有1/3 。另一项研究表明，大约77%的女性想投资于拥有多元化领导团队的公司。还有一组数据显示，76%的女性愿意学习更多关于可持续投资的知识（这个数字在80后中达到了84%) 。
我们讨论的不是零花钱。可持续和负责任的投资论坛 (Forum for Sustainable and Responsible Investment)指出，2014年初，美国的社会责任型投资资产为6.6万亿美元，仅两年就增长了76%。是的，这就开始辐射影响了。
更有趣的是，尽管大部分华尔街传统派仍有点儿藐视这种类型的投资，其中一项调查显示，39%的理财顾问声称他们进行了“影响力投资”。其中，20%的人给不出此术语的准确定义，其他人对这一术语的内涵也达不成一致意见 。影响力投资曾被认为是小众市场而一度被忽视，进行影响力投资的人会被看作“环境保护狂”而非严肃的投资人。这种观点正以极快的速度发生变化。
坦白地说，我也曾是“华尔街传统派”的一员。其实这些年来，我放弃了在美林或美邦启动影响力投资项目的机会。我以为根据公司的价值观或社会影响来选择投资组合没办法让客户获得预期收益。我以为投资者应投资收益率尽可能高、风险可控的投资项目，一旦赚到钱，他们就可以捐出一部分收入推动他们关心的领域的变革。我也认可“分离”理论，即将投资和改变世界的资金分离开来。但很快我就开始产生疑问，为什么这些东西必须是互斥的？为什么改善社会，保护环境或者推动女性进步的投资项目的回报率必须低于平均水平？实际并非如此。
因此，我们可以通过投资给价值观与使命感相契合的公司来赚钱并推动进步，没有什么地方比重视多元化的公司更能满足这一需求了。
拥有多元化领导团队的公司每年的业绩表现都会处于业内领先水平吗？当然不是。没有一只股票是这样的。那么随着时间的推移，优秀的业绩能否逐渐转化为股市的高回报？正如我们所见，拥有更多女性（尤其是女性领导）的公司的业绩比只有男性领导的公司的业绩高，背后有许多原因。根据我的观察，优秀女性在商界带来的出色业绩会在一定时间内转化为良好的经济效益。
几年前，我成为现名为“大同艾丽薇特全球妇女证券投资基金”的主席，这只共同基金致力于投资真正推动性别多样性发展的公司，我决定接受这个岗位正是基于上述想法。但大同艾丽薇特的投资策略是选择推动女性进步评级高的公司进行投资，而评级的标准主要是看女性人数在董事和高级管理团队中的比例。最初，这似乎是比较合适的参考标准，其实并不是，它的基础是投资的基本准则。之前我在做研究分析师时，投资客户总是不停地问我：“它的管理层优秀吗？”不论涉及哪家公司，每一次投资者会议都有人问我这个问题。
我的回答通常是:“我觉得不错，它们好像很了解自己的职员。”或者说：“嗯，没有那么好。在投资者电话会议上，它们听起来有点儿不可靠。”
即使我想显得自信一些，也很清楚自己的回答缺少有力的数据和分析。我只是根据直觉来回答，可能比其他人的直觉更好，但始终是直觉，不是分析，因为当年并没有这方面的分析。我见过的唯一相关的调研——关于管理层质量——就是研究管理层多元化。
因此，这种投资哲学不仅是为了“做好”，也是为了“做精”。其连锁反应可以开启一个良性循环：我们会把钱投进更加多元的公司，多样性会为公司带来更好的绩效，从而提高投资回报率，让投资者拿出更多的钱追加投资，这反过来又会给多元化的公司带来更多资金。
这不仅仅是性别多样的问题，这种逻辑同样适用于其他拥有社会或环境使命感的公司。
所以它们之间不是“或者”的关系——要么有良好的投资回报，要么辐射影响。以这种思路来看，两者其实是“并且”的关系。
由此可见，我们女性是时候把这些东西掌控在自己手里， 把钱投进信仰，用钱支撑价值了，这会让所有人受益。
推荐阅读：
《勇气》
搞点投资：
养老基金Y份额是什么?
随着我国步入老龄化社会，养老问题逐渐成为社会关注的焦点。为了应对这一挑战，我国已经建立了一个多层次的养老保险体系，其中第三支柱的个人养老金制度，作为补充性养老制度，为人们提供了更多样化的养老保险选择。
我国养老保险体系主要由三大支柱构成：
第一支柱：基本养老保险，由国家、单位和个人共同承担，为退休人员提供基本生活保障。
第二支柱：企业年金或职业年金，由企业和员工共同缴费，为员工提供额外的养老金。
第三支柱：个人养老金制度，由个人自愿参与，通过市场化运作，实现养老补充功能。
其中个人养老金作为市场化运营、实现养老补充功能的制度，它的覆盖范围很广泛，个人可以自愿参加，但也并不是所有人都能参与，只有参加了作为第一支柱的基本养老保险，实现了“基本”保障这个前提，然后参加个人养老金制度，才能够实现“补充”养老的功能。
符合条件的个人投资者可以通过商业银行开设个人养老金账户和个人养老金资金账户，就能每年往里存最多12000元，这些钱可以拿来买理财、保险以及养老基金Y份额。
个人养老金账户是管“信息”记录的。个人养老金账户用于登记、记录和管理参加制度中的相关信息，并与基本养老保险相关联。
个人养老金资金账户作为特殊专用资金账户，为参加人提供资金缴存、购买金融产品、待遇领取、税款支付、资金与相关权益信息查询等服务。简单的说，个人养老金资金账户是管“钱”相关的，主要用于缴费、投资和待遇支付。
个人养老金资金账户需要与个人养老金账户绑定，这两个账户都具有唯一性，且互相对应。通过商业银行渠道，可以一次性开立这2个账户。
个人养老金的缴费，可以用于抵税，减少当期的个人所得税；投资收益暂不征税；而在领取的时候，按照3%的税率缴纳个人所得税，对不少人来说，还是比较低的税率。
参加人每年缴纳额度上限为12000元，当年不得超过这个限额，次年重新计算；但可以一次性缴纳，也可以分次缴纳。而且对于参加人来说，可以根据自己的经济负担能力来灵活选择是每年都参加还是分部分年度参加。
个人养老金资金账户实行封闭运行，在缴费阶段是只进不出，个人缴费和投资收益都在账户里滚存，一般不得提前支取。只有当参加人达到领取基本养老金年龄、完全丧失劳动能力、出国（境）定居以及国家规定的其他条件时，才能领取个人养老金。领取方式由参加人自己决定，可以按月、分次或者一次性领取。
而且，个人养老金资金账户内的资产可以继承。当参加人出国或出境定居、身故等原因社会保障卡被注销的，商业银行将参加人个人养老金资金账户内的资金转至其本人或者继承人指定的资金账户。
需要注意的是，个人养老金制度并不是把钱交给国家统一投资，只是投资的品种是国家指定的品种。只有经过监管批准、并在指定平台公布的产品才可以纳入投资范围，包括符合规定的储蓄存款、理财产品、商业养老保险、公募基金等，都是安全性和规范性相对较高的金融产品。
在划定的投资范围内，参加人自己投资，自主决定个人养老金资金账户资金购买个人养老金产品的品种和金额。产品的收益归参加人个人所有，风险也由个人承担。
在公募基金领域，专为养老需求设计的金融产品，就是养老基金Y份额，目前主要采用FOF模式运作。这些产品通常投资于股票基金和债券基金。然而，近年来，无论是股市还是债市，市场波动和分化都比以往更加剧烈。
特别是股市中的行业轮动现象愈加明显，上证指数在3000点附近波动，这些因素都对养老FOF的整体表现产生了影响。尽管有些产品跌幅较大，但总体上，它们的跌幅通常小于同期偏股混合基金指数。
上次说到了养老基金，但要说清Y份额，我们首先要明白什么是份额。
份额其实是指基金份额，简单的说，就是你持有基金的份数。购买基金份额的多少，和一只基金单位净值有关。假设一份基金单位净值为2元，在不考虑手续费等的情况下，那么1000元钱就能买1000/2=500个份额。
根据所持基金份额的多少，投资者对基金资产享有相应数量的收益分配权等权利。
我们根据收费方式的不同，可以把基金份额分为A类份额、B类份额和C类份额。
A类份额指的是前端收费模式，也就是在投资人申购基金时，就直接计提申购费用。一般来说，申购金额越高，收费会越低。
与A类份额相反的是B类份额，是一种后端收费方式，投资人在申购基金的时候不收费，但在卖出或者赎回基金的时候才收费。
C类指的是持续计提“销售服务费”的收费模式，也就是不向投资人收取申购费，而是每天按照一定比例收取费用。
一般来讲，持有时间短就买C类份额，这时候按天算费用会低一些；持有时间长就买A类，会更划算一些。所以A类、B类、C类份额是根据收费的不同时间点来区分的。
而Y类份额是专门针对个人养老金账户设置的份额，单独计算单位净值。换句话说，Y类份额是只面向个人养老金账户的投资者，你投资个人养老金金融产品，拥有的份额就是Y份额。
2022年11月发布的《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》中提到：个人养老金基金应当针对个人养老金投资基金业务设立单独的份额类别。
这里所说的“单独的份额类别”，就是Y类份额。也就是说，Y类份额是专门为个人养老金投资而设立的。因此，并非任何产品都能随便设立Y类份额，只有符合一定条件的才可以。
那么，需要满足什么条件呢？《暂行规定》对于个人养老金可投资的基金产品类型提出如下要求：
1、最近4个季度末规模不低于5000万元或者上一季度末规模不低于2亿元的养老目标基金；
2、投资风格稳定、投资策略清晰、运作合规稳健且适合个人养老金长期投资的股票基金、混合基金、债券基金、基金中基金和中国证监会规定的其他基金。
在满足上述要求的基础上，由中国证监会确定《个人养老金基金名录》，每季度通过中国证监会网站、基金业协会网站、基金行业平台等向社会发布。也就是说，只有被纳入《个人养老金基金名录》的基金，才可以设立Y类份额。
值得注意的是，进入名录不等于高枕无忧。这个名录是会进行动态调整的，如果基金发生重大变化，导致产品不再适合个人养老金投资，仍然会被移出名录。目前，被纳入名录的都是养老目标基金。
总结一下，养老基金Y份额有以下特点：
专属资金：Y类份额的资金来源必须是个人养老金资金账户。
费率优惠：Y类份额在管理费和托管费上享有优惠，降低了投资者的成本。
年度限额：每人每年的Y类份额投资上限为12000元，可以一次性或分次转入。
税收优惠：Y类份额的缴费可以用于抵税，减少当期的个人所得税；投资收益暂不征税；领取时按3%的税率缴纳个人所得税。
但也有局限：
流动性限制：虽然费用低，但“锁定期”很长。A份额、C份额是买了之后可以随时卖掉、把钱拿回来的。Y份额是最低也要持有一年，即使卖了基金，在退休前也不能把钱从养老账户里拿出来用，投资者需要牺牲一定的流动性。
适用人群有限：对于收入较低或对资金流动性有更高要求的人群，Y份额的吸引力较小。适用于以下人群：有稳定收入，寻求强制储蓄方式的中产阶级；愿意为退休生活提前规划，追求长期稳定增值的长期投资者；希望通过税收优惠实现资产增值的人。
考虑到社会保障基金的"现收现付"制度，即当前工作人群缴纳的资金，由国家分配给退休人群。在过去的二三十年里，由于中国年轻人口众多，社保基金一直处于结余状态。但随着人口增长的拐点到来，社保基金所承受的压力将逐渐增大。
在这种情况下，对于符合条件的人群而言，个人养老金账户中的资金，是他们在退休后能够确保获得的资产。尽管存在一定的局限性，但相较于保险和理财，养老基金Y份额无疑是一个有力的养老投资选项，只是要注意择时哦。
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