全线上涨，a股要启动了吗？

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大家好，我是落英团队负责宏观研究的老孟。 今天市场迎来了反弹，而且是全面反弹。 两市绿盘家数不到500家，而且涨幅达到10%的有将近100家。 赚钱效应直接拉满。 但是成交量方面依旧很差，并没有出现明显的放量，成交量依旧不足7000亿。 今天得以出现普涨行情，主要还是那些大家伙基本上没怎么动，资金流向了中小盘。 存量的市场出现普涨行情是很难的，水就那么多，流向这边那么另一边必然就又缺了。 所以才可以见到现在的市场结构，要想资本持续入市，不是说说人家就来的。 95%散户为主的市场，有它自身的症结所在。 这有点像耐心资本和量化资金之间的矛盾，如何共存的问题。 成交量不能够放大的情况下，持续性也就难以维持。

所以今天的上涨是需要保持敬畏的，切莫得意忘形了。

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聊一下可转债市场。 前几天可转债市场，恐慌情绪是非常浓厚的。 大家都在说可转债违约的问题，也都在用脚投票，踩踏式的抛弃低价债。 包括昨天的文章里面，我也提到可转债当下的问题，核心在于情绪的蔓延。 而不在于实质性违约问题的发酵，羊群效应的杀伤力是很可怕的。 昨天我的文章里也跟大家聊到，不恐慌、不信谣、不传谣。 从今天的市场表现来看，可转债市场的修复，明显是要强于股票市场的。 这也是因为可转债自身逻辑的支撑。 大家看上面这张图，最近因为被投资者抛弃，可转债市场出现了大量的低价债。 今天的修复力度，可转债涨幅远大于正股，甚至有些正股几乎没怎么涨，可转债大幅反弹。 而这里面，有一个很大的变化，就是前几天市场疯传可转债违约风险，“像是下定了某种决心。” 而这两天，以山鹰为代表，被市场抛弃的可转债开始自救。 这不仅是自救，更是对可转债市场信誉和未来的一场拯救活动。 山鹰一套组合拳：下修到底、出售股权回笼资金、回购股份、增持转债。 硬是将山鹰转债的价格，从70多拉回了面值附近。 包括广汇的回购，岭南的资产担保等，都在努力对冲市场的悲观情绪。

今天当然也迎来了大幅度的反弹，但是对于这种正股面临退市的公司，还是需要谨慎。

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可转债市场的这一系列动作，旨在将违约风险，信誉风险降到最低。 毕竟这个市场，如果要继续存活下去，就不能让它烂透。 昨天文章也聊到过，对症下药才是最关键的，治标不治本，未来还是会有问题。 对于可转债发行、融资使用、资金偿还、破产清偿，都应该从制度上予以规范。 让犯错成本提高，否则大家挪用资金，最后一纸公告说公司财务紧张。 这个事儿就没办法杜绝，在巨额利润面前，考验人性？ 只有用制度规范人性，才能将犯错率压到最低。 让真正犯罪的人倾家荡产，罚没后赔偿给投资者。 一方面犯错犯罪的比例降低，另一方面投资者信心得以重建，这才是真正长远之计。 虽然我对可转债市场并不悲观，但是还是希望真正从制度上进一步规范。 这事儿不难，就看能否下这个决心，挖掉这块腐肉。 痛一时，长治久安！