市场全天震荡反弹，创业板指领涨。截至收盘，沪指涨0.76%，深成指涨1.55%，创业板指涨1.8%。全天走势当中，表现最为强劲的板块当属传媒，一扫近来的颓势，创下近三个月盘中最大升幅。消息面上有几个重要的事件：
1）6月25日，OpenAI向中国用户发布邮件称，自7月9日起阻止来自非支持国家和地区的API流量。受影响组织若希望继续使用OpenAI的服务，必须在其支持的国家或地区内访问。目前，OpenAI的API向161个国家和地区开放，由于中国未在其中，这意味着OpenAI将终止对中国提供API服务。国产大模型厂商迅速做出回应。截至目前，已有智谱AI、百度、阿里巴巴、百川智能等多家公司针对此则消息，发布了相关“搬家”计划，助力受此影响的用户切换至国产大模型。传媒板块与大模型关联度最高，如相关服务需求转回国内，有望促进国内人工智能产业发展，形成围绕国产模型为核心的商业模式成型，也有望促使国内大模型公司从价格战中走出，更好的服务于终端客户。
2）国家新闻出版署公布了2024年6月的104款国产游戏版号，其中包括腾讯的《洛克王国：世界》、网易的《泰亚史诗》、恺英网络的《蒸汽堡垒》等多款游戏，显示出政府对游戏产业的支持和行业发展的积极信号。与2023年同期相比，版号发放数量有所提升，提振了市场对游戏产业的信心和新游戏发布的预期。值得一提的是，市场当前对于游戏板块的预期较低，4月中国游戏市场收入有所下降，但边际上存在改善，5月新品游戏的上线表现亮眼，这些头部新游戏的上线有望提升行业整体流水，为行业带来可观增量。未来，市场上储备丰富，多款精品游戏即将上线，如腾讯的《创造吧！我们的星球》、《极品飞车：集结》等，网易的《七日世界》、《燕云十六声》等，以及米哈游的《绝区零》等，其中甚至包括首款国产3A主机游戏《黑神话：悟空》。这些新作的发布将驱动行业增长，传媒板块中的核心资产偏悲观定价有望改善。
3）外围市场科技板块大幅反弹有利于情绪面改善。人工智能芯片龙头英伟达大涨6.76%，市值一日猛增逾1971亿美元，总市值重新回到3万亿美元以上。并带动谷歌、台积电等AI科技股走强。
当前我们对于市场维持宽幅震荡态势的判断不变。经济形势和宏观政策都处于缓慢变化过程中，从现实角度看，近期经济金融数据尽管略有边际改善，但整体仍然偏弱。政策效果的显现和验证都有待观察，尤其是房地产政策带来的宏观经济层面的改善，信用紧缩效用的边际缓解，仍有处于效果逐步显现中。从预期角度看，对重磅会议前的改革举措都有利于稳定市场的需求和预期，政策节奏保持定力，在宏观调控采取重大政策时会更加强调长短结合，标本兼治。从配置策略上看，仍然推荐均衡配置，适当向科技成长方向进行再平衡。今年开年以来，得益于政策支持以及长期国债利率下行推动，股息红利类策略盛行，导致红利方向市场交易拥挤。近期围绕科创企业的系列政策，相关自上而下政策正逐步引导市场风格再平衡，从去年鼓励市场重估高分红高现金流等优质央国企，到今年对创新科技企业的政策着墨增加，证监会在陆家嘴论坛发布“科创八条”，二季度以来密集推出的科技创新政策，我们预期下一阶段市场投资理念将回归均衡，受到产业政策支持引导，具有坚实基本面支撑的科技成长方向有望得到市场的关注。具体品种上可关注$半导体ETF(SZ159813)$、$传媒ETF(SZ159805)$、$智能网联汽车ETF(SZ159872)$等板块的低位布局机会。
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风险提示：以上涉及个股不作为推荐。ETF二级市场价格涨跌不代表基金实际净值。市场有风险，投资需谨慎。
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