关于A股，大家做好准备

经过这么多天的市场回调，大家有个感受就是：

刚开始炒股的时候，我以为是投资，后来觉得是投机，真的，A股虐我千百遍，我待A股如初恋。

说归说，闹归闹，千万别把玩笑当玩笑。

我们必须知道的一些现状：

1、债券基金的收益率是越来越低的。

十年期国债收益率不断下降，信用利差不断被压缩。

应对措施是，在预期收益率下降下，提高久期容忍度。

2、虽然收益下降，但是整体的债市是走牛，原因如下：

经济恢复不及预期，风险偏好下降，资金追求更确定性的债券所致。

债牛的核心原因在于：经济从高速增长到高质量发展的转变（新旧动能转换阶段，新动能还不够强）新动能的上行力量承载不了旧动能的下行力量。经济阵痛期下，更具确定性的债牛收到资金关注。

3、资金先追求的是安全性，再是收益性。

4、中国与当年的“失去三十年”的日本还不同。一方面，日本当时是美国的小弟，没有我们面临的这种产业升级的围追堵截。另一方面，当时日本人均收入很高了。

5、未来是否会有降息？

其实降息是确定的事，就像美联储会降息一样，就是降息时间没人会确定。国内目前的重心是在外保汇率，利差走阔也是无法降息的，未来两种形式：降LPR：降10bp-20bp是符合预期的；降OMO公开市场操作利率和MLF利率下调：影响比较滞后。

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个观仅参，市场有风险，投资需谨慎