万代南梦宫，IP价值最大化，综合娱乐集团加速出海

浙商证券大消费潮玩系列研究之二：万代南梦宫，IP价值最大化，综合娱乐集团加速出海

p海外巨头IP开发经验

万代南梦宫作为大型综合娱乐集团，长期践行“IP轴”战略，即不以业务内容做区分，而是围绕IP，各业务部门共同协作，实现IP价值最大化。在这套日趋成熟的体系之下，FY2023公司推出的产品中，使用了超400个IP。这样的IP开发模式对国内潮玩公司有较大的借鉴意义：

一方面，受益于部门协同效应，IP开发的全过程，综合考虑了艺术性、成本、物流、市场、二创等因素，有利于提升IP开发的胜率。

一方面，当IP展露出爆款潜力时，各个业务部门均可参与到价值链提升的过程中，围绕IP进行玩具、电影、扭蛋、游戏教育、乐园等业务的多条线开发，充分释放IP价值。

p潮玩：高成长的新兴消费赛道

根据万代南梦宫的FY2023财报，仅高达系列这个单一IP，一年的全球收入就高达1313亿日元（约60亿人民币），相比之下我国潮玩公司在大IP的打造上仍需努力追赶，同时扬长补短，持续打磨供应链、拓展终端渠道等。我们看好潮玩赛道作为新兴消费代表的成长性，期待包括泡泡玛特、TOP TOY等在内的中国潮玩品牌走向世界。

风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。

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