特高压板块的预期

这轮电力行情，从年初的出海，炒到电改，再然后就是现在的特高压建设。

历史上特高压建设经历了几轮周期，包括 2014 年至 2016 年的第一次 12 条线新建东送建设，2018 年和2020 年的一批项目重启。

特高压的核心预期是建设规模变大。从十四五规划来看，特高压的建设量级较大，计划建成 12 条直流线路和 9 条交流线路。相比十三五，直流线路增加了50%。这些线路主要配套风光大基地，预计在2025年左右投运。

从 2023 年开始，直流线路的招标逐渐启动。“十四五”以来，交流线路在 2021 年 和 2022 年招标较多，2023 年直流线路的招标开始加速。 目前，直流和交流线路的招标景气度都较高。考虑到 1 到 2 年的交付周期，从今年开始，相关产业链公司的订单将陆续交付，并在业绩上有所体现。

第二就是确定性：在新能源建设的背景下，其未来的持续性和建设必要性都非常明确，呈现出较高的增长趋势。

特高压主要就是5大块：变压器、换流阀、绝缘子、铁塔以及电缆。其中，变压器、换流阀、绝缘子的核心个股在前两轮行情中都有了超额表现。电缆和铁塔还在低位，可能有补涨预期。除特高压外，亨通还有海缆的催化，万马则能在高压电缆料方面实现国产替代。

$亨通光电(SH600487)$$万马股份(SZ002276)$$宏盛华源(SH601096)$