本文写于5月初，此次是重发。
如果同时算上三元生物的35.35亿现金和保龄宝的2亿现金，三元生物的实际动态市盈率才15倍多，已经比保龄宝低了二倍以上！而即使扣除现金，保龄宝动态市盈率仍然在30多倍以上！
保龄宝就是一个周期股，而三元生物属于高成长股。成长股的市盈率一般要比周期股高几倍以上。三元生物的35.35亿现金是绝对不能忽略的最重要因素，扣除现金，三元生物竟然比保龄宝要低估二倍以上。而随着业绩的爆发，这个差距会立刻增加到十倍以上！三元生物的业绩弹性远比保龄宝大的多，扣去35.35亿现金的三元生物，市盈率很快就会降到10倍以内，几年内就会降到一倍以内。而保龄宝即使业绩增长，也会非常缓慢。
就像同时买几十只股票，即使有一只股票上涨，也很难赚钱。保龄宝什么都做，即使赤藓糖醇已经进入单边上涨周期，也会被其他几十种产品拖累，业绩已经接近饱和。三元生物的业绩会以10倍为基础不断翻倍，而保龄宝即使上涨都难，更何况翻一倍！
三元生物除了赤藓糖醇成本以外，阿洛酮糖订单都已经排满，塔格糖成本也比对手低了50%以上，这些新研发的品种也都做到了成本最低、质量最好，这是跟保龄宝的根本差距。保龄宝做的太杂，什么领域都有，但什么都不精，成本不是最低，质量也不是最好，即使一项暂时有先发优势，也被其他绝大多数的项目所拖累。但三元生物主做对人类健康有益的天然代糖，基本上每一项都是重点战略性产品，而且每一项基本上都能做到成本最低，质量最好。所以三元生物毛利润很容易就会增长百十倍，而保龄宝连增长都难，更何况翻倍。
这些事实不仅表明三元生物的市值已经倒挂，而且已经比保龄宝这样股价已经低估几倍的股票还要低估两倍以上！总之，三元生物估值已经比保龄宝低二倍以上，而成长性更远高于保龄宝十倍以上。
说白了，保龄宝的总市值只有21亿，而三元生物有35.35亿现金，可以随时收购保龄宝，更可以收购比保龄宝实力强10倍的公司。
最新消息，赤藓糖醇价格战的始作俑者玉星生物，在一个多月时间里连续4次价格上涨，赤藓糖醇的价格已经涨了32%，行业整体大幅涨价，三元生物业绩再次起飞大势已定。这低估的10倍股价，很快就会得到报复性纠正。
$三元生物(SZ301206)$$保龄宝(SZ002286)$ $百龙创园(SH605016)$
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