本文写于4月初，此次是重发。扣去三元生物35亿和保龄宝的2.4亿现金，看看谁的实际市值更小？三元生物并不是进取心不强。只是大股东没到解禁期，无法减持，所以之前一直配合机构在做转融通业务，赚取手续费。而三元生物大股东承诺，在发行价72元之下不减持，而三元生物还有35亿现金可以随时拉升股价，所以三元生物的发行价72元左右就是三元生物的保底价。
保龄宝比三元生物提前了几年生产阿洛酮糖，所以有先发优势。所以我才说保龄宝什么都做，总有能先捞到第1桶金的项目。但保龄保生产的东西太杂，主要是连没有什么利润的垃圾饲料都生产。其实早在前年末，三元生物的阿洛酮糖就已经试产。刚开始推广，就已经获得了好评，在去年7月初的公告中，三元生物称5000吨阿洛酮糖，包括固体2000吨，液体3000吨阿洛酮糖获得了一致好评，当时就已经供不应求。注意你说的7000吨只是保龄宝的产能，当三元生物在去年中期投产后，就把保龄宝给顶了，保龄宝实际上并没有满产。而三元生物在去年7月初，5000吨（2000吨固体和3000吨液体）阿洛酮糖就已经满产并供不应求。
三元生物赤藓糖醇的成本一直比保龄宝低两成以上。生产出阿洛酮糖后，也把保龄宝给顶了。另外对于赤藓糖醇零售端，保龄宝也是早几年就有的。而三元生物刚获批准，刚投产，还没怎么卖。正因为这样，相比去年极低的起点，三元生物的阿洛酮糖和赤藓糖醇零售端等才是真正的增量因素。你说三元生物品种单一，但根据去年中期公告，三元生物有近10种战略性新型品种即将投产。包括已经中试成功近一年的优质甜菊糖苷、塔格糖和口服玻尿酸等。三元生物的塔格糖成本也比对手低了50%，这些新研发的品种也都做到了成本最低、质量最好，这是跟保龄宝的根本差距。保龄宝做的太杂，什么领域都有，但什么都不精，成本不是最低，质量也不是最好，即使一项暂时有先发优势，也被其他绝大多数的项目所拖累。但三元生物主做对人类健康有益的天然代糖，基本上每一项都是重点战略性产品，而且每一项基本上都能做到成本最低，质量最好。$三元生物(SZ301206)$$保龄宝(SZ002286)$ $百龙创园(SH605016)$
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