#高息股逆势走强，农行股价创新高#$国金惠盈纯债A(OTCFUND|006549)$$国金惠盈纯债C(OTCFUND|006760)$$国金惠盈纯债E(OTCFUND|009604)$$国金惠安利率债A(OTCFUND|008798)$$国金惠安利率债C(OTCFUND|008799)$
各位线上的投资者朋友：
大家好。昨天债券市场发生的波动备受关注，很多投资者也担心债市是否会进入新一轮调整，对后续行情产生迷茫。针对以上，我们今天和大家做个交流。
7月1日，央行发布公开市场业务公告，称“为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，人民银行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。”
昨天中午之前，10年及30年收益率均创今年以来新低，午后在央行公告近期将开展国债借入操作后，收益率飙升，尾盘10年新券收益率回到2.25%附近，30年活跃券收益率回到2.47%附近，日内波动幅度高达7-8bp。
我们认为，债市大方向仍取决于基本面形势。从最新数据看，6月官方制造业PMI数据与上个月持平，继续处于荣枯线下方，其中新订单环比仍在回落，生产指数环比也在下滑，仍然体现出有效需求不足、基本面修复力度有待加强的基本面环境，也因此决定了市场风险偏好下降，资金进一步向债券资产倾斜，债市趋势或将继续受到较强的配置需求驱动。而央行的态度对近期债市造成了一定程度扰动，从央行二季度例会表述看，大方向仍然是加大已出台货币政策实施力度，保证流动性合理充裕。而当前汇率仍面临较大的贬值压力，以及6月下旬开始国债收益率下行节奏积累了一定的波动风险。央行行长在“619”陆家嘴论坛已提到国债买卖纳入货币政策工具箱，定位为流动性管理工具，昨天公告近期将开展国债借入操作，或与此前央行通过多渠道提示长债利率调整风险态度一脉相承，主要为防止利率下行或引发的波动风险，也起到了稳定市场预期作用。
综上，尽管受到政策环境约束，但债市走势根本上取决于基本面，在实体有效需求不足，市场风险偏好降低，配置力量增强的背景下，预计债市仍将处于相对有利的环境，而政策态度在短期内制约了利率下行的节奏，我们认为逢债券调整或可关注配置机会。
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