环保公共事业股份严重低估！

$海螺创业(HK|00586)$ 空间。 倘若单纯比较固废、水务板块与其他“高股息”板块的静态股息率，其A股3~5%、港股5~8%的23年股息率并不出众。但依靠未来2~3年业绩成长及分红提高能力，相较于单纯的股息收益，固废、水务公司拥有更优的“业绩+股息+估值”三重收益空间：（1）依靠产能爬坡和量增长，未来2~3年仍有10%左右业绩复合增速；（2）A股当前3~5%股息收益率，股价仍有上涨空间；（3）10倍PE估值中枢上修空间，目前高分红的固废、水务公司已经可享受15倍以上PE。重点关注固废龙头，光大环境、瀚蓝环境、三峰环境、海螺创业等；水务龙头，洪城环境等；关注北控水务集团。 重点方向二：困境反转下的高弹性，关注科学仪器、设备、再生等。 过去政府采购低迷、明年订单有望边际反转的方向，包括科学仪器、环卫新能源装备、环境监测、再生资源等细分领域需求有望复苏。设备类：设备更新改造需求释放，关注景津装备、美埃科技等；再生资源类：以旧换新政策打开市场空间，期待渠道改善，关注赛恩斯、朗坤环境等。 风险提示。订单和新业务布局低预期，政策变动风险，分红低预期等。