云南能投风电项目全面投产，业绩增长预期强劲

国泰君安于7月2日发布点评报告指出，云南能投全资子公司金钟风电场一期工程已经全部并网发电，预计公司全年业绩将继续保持高增长。

根据公告，金钟风电场项目一期在建的30万千瓦风机已经于2024年上半年末全部实现并网。到2024年上半年末，公司已投产的新能源装机容量达到188万千瓦，同比增加133%。其中，风电装机容量为177万千瓦，同比增加139%，光伏装机容量为11万千瓦，同比增加60.6%。2024年4月至5月，公司总发电量达到8.1亿千瓦时，同比增长102%。

公司还计划在2024年内实现金钟风电场项目二期及葫芦地光伏项目的全容量投产，并开工建设67万千瓦风电扩建项目。此举旨在保持公司的新能源装机稳定增长。此外，公司已与控股股东及其子公司签署了总计105万千瓦的《代为培育协议》，以确保具备良好盈利条件后的项目优先注入公司。

云南省因丰富的风能资源使得公司新增的项目具有较高盈利能力。2019-2023年，云南省风电利用小时数均值为2602小时，高于同期全国均值435小时。2024年第一季度，公司归母净利润为3.6亿元，同比增加94.8%，其中新能源板块贡献了3.2亿元。报告指出，公司新投产项目的盈利能力维持较高水平，全年业绩高增可期。

国泰君安维持云南能投“增持”评级，预估2024-2026年每股收益（EPS）分别为1.09元、1.26元和1.58元，目标价格为16.32元。

报告同时提示了相关风险，包括用电需求不及预期、盐硝业务经营不及预期以及资产收购进度不及预期等。