苹果产业链0702
**Q:** 在安卓和苹果阵营中，他们在AI落地的进度上有哪些异同？
**A:** 安卓和苹果在AI落地上的进度存在显著差异。安卓阵营去年已纷纷推出了各自搭载AI功能的手机，而苹果直到今年的WWDC才清晰描绘出AI落地的蓝图，并计划通过iPhone 16系列正式开启其AI战略，即apple intelligence的全面支持。从参数量角度看，安卓手机在端侧普遍采用约70亿参数的大模型，云端更是高达1700亿参数；相比之下，苹果今年推出的端侧模型仅30亿参数，云端模型参数量也相对较小。在芯片算力上，安卓去年的旗舰芯片NPU算力可达60-70TOPS，而苹果的M系列芯片，如M1，NPU算力仅为11TOPS，即使最新的M系列也未超过40TOPS。苹果之所以能用较低的参数量和算力实现AI功能，主要是为了普及至更多产品线，实现更广泛的应用。
**Q:** 苹果为何在某些机型上无法直接使用AI功能？
**A:** 这与内存要求有关。苹果的AI功能在端侧运行时对内存有较高需求，至少需要8GB起步，而许多旧款iPhone如14系列及以前的设备内存配置不足，导致无法直接启用iPhone Tech。反观安卓，旗舰机型内存配置通常更为慷慨，多数已标配12GB，因此升级内存的迫切性不如苹果。此外，苹果的AI体验得益于其一体化优势，即自有的系统、模型、芯片，使其能够更好地整合应用生态，实现跨应用的数据调用和流畅体验。
**Q:** 安卓如何追赶苹果在AI领域的步伐？
**A:** 关注谷歌Pixel 9的发布是一个关键节点。该机型预计集成自家的系统、芯片，并可能首发安卓15系统，后者融合了GMB模型，这使得Pixel 9有望展现出安卓生态在AI集成度上向苹果靠近的成果。安卓系统本身拥有Google强大的应用生态，一旦跨应用数据调用能力得到提升，其AI体验的提升空间巨大。
**Q:** 苹果AI后续升级方向及供应链影响如何？
**A:** 苹果AI的后续升级将聚焦于端侧和云端模型的增强，这将推动NPU算力需求增加，进而带动相关供应链环节的变革。例如，PCB（硬板和软板）的升级以适应更快的数据传输和减少损耗，NPU升级带动的功耗提升将促进充电头、散热（尤其是VC散热技术）和电池技术的进步，以及麦克风技术的优化以提升语音交互体验。光学领域也将迎来显著变化，如前置摄像头像素和变焦能力的提升等。这些升级将直接影响到一系列供应链企业，包括提供相关组件和解决方案的厂商，如瑞声科技、中科瑞龙等。
**Q:** 投资者应如何把握这一趋势？
**A:** 投资者需关注苹果在AI领域持续提升模型能力和决心所带来的长期价值，以及由此带动的供应链环节增长机会，特别是在PCB、NPU、散热、电池、光学、声学等方面的革新。同时，留意安卓阵营特别是谷歌Pixel系列的发展，因其一体化优势的加强可能缩小与苹果的差距，为市场带来新的竞争格局和投资机遇。
**Q:** 在苹果手机供应链的升级环节中，哪些部分是投资者应当最关注的，以及哪些环节价值量增长幅度最大？
**A:** 在苹果手机供应链的升级中，芯片升级成为成本提升最为显著的部分，例如今年高通Snapdragon 4芯片价值量较去年增长超过300元人民币，从1400元人民币跃升至1400至1800元人民币区间，仅此一项就带来了近400元的增长。紧随其后的是存储器，然后是其他细分组件的升级。从弹性角度来看，充电头从27瓦提升至40瓦，价值量实现了三倍以上的增长，从5美元提升至3倍以上；VC散热和钢壳电池的引入分别新增了约两三个美元的价值。尽管PCB的提升相对温和，但在提高良品率和毛利率方面有积极影响。单纯从价值量增长幅度来看，电池升级是最大的赢家。
**Q:** 在当前时点，您最推荐关注的供应链公司有哪些，以及它们为何脱颖而出？
**A:** 当前最推荐的供应链公司首推**立讯精密**，作为深度绑定苹果创新周期的代表企业，立讯精密在提升市场份额方面具有明确的逻辑，近期上调的目标价至47元也体现了市场对其在苹果创新中提份额能力的认可。其次是**领益智造**，它因涉及多项升级趋势，包括充电头、VC散热和钢壳电池的引入，且估值较为合理，成为投资组合中的优选。第三是**水晶光电**，其作为AR标签重的公司，在光波导技术方面拥有优势，随着9月Meta AR眼镜新品的展示，水晶光电受到高度关注，拥有潜在的期权价值。最后是**东山精密**，尽管苹果敞口不如鹏鼎控股高，但其苹果业务的利润贡献率显著，且估值相对较低，尤其考虑到其在苹果产业链中较高的利润敞口，应有估值修复的空间。
**Q:** 进入三季度，消费电子领域还有哪些重要时间节点值得关注？
**A:** 三季度值得关注的几个时间节点包括：7月10日三星新品发布会，将展示新款折叠屏手机和AI耳机等产品，恒玄科技可能受益于AI耳机供应链；8月14日谷歌Pixel 9的发布，标志安卓阵营在AI体验上的重要一步，特别是首发Android 15系统；9月，Meta可能在Connect大会上展示AR眼镜，尽管可能不会立即发售，但透露了未来趋势；10月，高通和联发科发布旗舰新品，小米和vivo将首发搭载新处理器的手机；四季度华为Mate 70系列和折叠屏手机的发布。这些事件不仅影响相关供应链公司的业绩预期，也为消费电子市场注入新的活力和竞争态势。
**Q:** 对于苹果AI手机的市场预期和投资逻辑有何看法？
**A:** 对于苹果AI手机，市场的关注点集中在“量”与“价”两方面。“量”的交易基于换机潮，尤其是14.6亿存量用户中，有多少人会因Apple Intelligence而换机。目前预估今年出货量与去年持平或略降，但明年有望超过2.4亿部，后年继续上升。在“价”方面，与AI相关的升级方向是首要考虑因素，如NPU算力提升、充电头、散热和电池技术改进，以及光学组件的升级等。尽管部分非AI升级也值得关注，但AI相关特性在当前市场上占据更优先的地位。总体来看，AI手机在AI终端领域仍居首位，其次是AI PC和AIoT，安卓手机的潜力在于关注度较低且预期调整充分，未来安卓阵营在系统和模型打通上的进展将尤为关键。
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