来源：长江商报 记者 沈右荣 2024-07-03 08:35:21
二股东转让股份，会通股份（688219.SH）再次受到市场关注。
7月1日晚间，会通股份发布公告，公司持股5%以上的股东合肥朗润资产管理有限公司（以下简称“朗润资产”）与自然人筱璘签署股权转让协议，拟将其所持公司7.84%股权转让给筱璘。
本次协议转让是筱璘将部分间接持股转为直接持股，不涉及向市场减持，但折价约20%，让人有点意外。
会通股份在二级市场上的表现不佳。自2020年11月上市以来，公司股价累跌81.54%。
会通股份由美的集团实际控制人何享健之女何倩嫦实际控制，公司主要从事高分子改性材料的研发、生产和销售，其自研的长链尼龙材料成功打破了国际垄断。2023年，公司研发投入为2.40亿元。
不过，会通股份的盈利能力有待进一步提升。在经过连续两年业绩承压后，2023年，公司实现的归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）倍增，但净利润尚未恢复至2020年水平。
间接持股变直接持股
会通股份的股权结构变动，引发市场对股东减持的猜疑。
根据公告，7月1日，朗润资产与自然人股东筱璘签署了《股份转让协议》，朗润资产拟将其持有的3600万股股份以6.22元/股的价格转让给筱璘，转让股份占公司总股本的比例为7.84%。
本次权益变动前，朗润资产持有公司股份数量约为8684.97万股，占公司总股本的 18.91%；本次权益变动后，朗润资产持有公司股份数量约为5084.97万股，占公司总股本的11.07%。
本次股权转让折价明显。签署股份转让协议前一个交易日，即6月28日，会通股份的收盘价为7.77元/股，相比6.22元/股的转让价折价约20%。
不过，本次转让并不涉及向市场减持，而是筱璘对会通股份的间接持股变成直接持股。本次股权转让完成后，筱璘将直接持有会通股份7.84%的股份。
筱璘是朗润资产的控股股东及实际控制人。朗润资产成立于2009年7月29日，注册资本为5000万元，其股权结构为，筱璘持股90%，左本霞持股10%。
朗润资产是会通股份第二大股东。根据招股书，2018年，会通股份增资扩股，向朗润资产等发行约1.26亿股股份，发行价为2.67元/股，朗润资产出资约2.33亿元参与认购，获得公司24.82%的股份。
这次增资扩股，实际上也是会通股份向朗润资产等通过发行股份收购广东圆融新材料有限公司73%股权。
截至今年6月28日，朗润资产持有会通股份18.91%的股份，市值约为6.75亿元。
市场好奇的是，筱璘为何要通过受让股权的形式成为会通股份直接股东。对此，有分析人士称，或为方便未来减持套现。且将股份转让至个人名下，未来减持套现时，在税收方面还有一定的优惠。
真相究竟是什么，外界不得而知。天眼查显示，筱璘名下有多家公司，除了朗润资产外，其名下公司还包括普立思生物科技有限公司、第八元素环境技术有限公司、深圳市万维合丰网络科技有限公司、深圳前海徽音商业管理有限公司等。
二级市场上，会通股份表现不佳。上市首日，公司股价曾达42.09元/股，6月28日的收盘价为7.77元/股，区间跌幅为81.54%。
首季净利0.43亿倍增
会通股份的股价走势与经营业绩背离。
今年一季度，会通股份实现的营业收入为12.75亿元，同比增长14.22%；净利润为0.43亿元，同比增长143.13%。
而公司一季度的高速增长，是延续2023年的好势头。2023年，公司实现的营业收入、净利润分别为53.49亿元、1.47亿元，同比增长3.27%、148.43%。
会通股份在发布业绩快报时曾解释，公司通过深入聚焦大客户应用场景，切实解决客户痛点，加大创新研发投入，强化产品力与解决方案能力的提升，推动公司优势业务领域的产品迭代创新，开发出一批行业领先、品质稳定的产品，带动公司利润的增长。此外，公司秉承成就客户理念，推动以客户为导向的价值流梳理，实现全价值链运营提效，同时全面引入精益理念，推动全员降本，使公司盈利能力进一步提升。
不过，尽管其2023年及今年一季度的净利润实现倍增，但仍属于复苏。
2019年，会通股份实现的营业收入为40.31亿元，同比增长113.78%，当年的净利润就已经超过亿元，达到1.09亿元，同比增长168.08%。
2020年，上市首年，公司实现的营业收入、净利润分别为41.24亿元、1.82亿元，同比增长2.29%、67.38%。
在经历连续两年高速增长后，2021年、2022年，公司实现的净利润分别为0.54亿元、0.59亿元，同比变动幅度为-70.34%、9.51%。
对比发现，公司2023年的净利润还不及2020年的水平。
由何倩嫦实际控制的会通股份，董事长、总经理李健益，董事、副总经理、财务总监杨勇光等，都有美的集团工作经历，因此公司对研发较为重视。
在2023年年度报告中，会通股份表示，公司建立了开发一代、储备一代、研究一代的三级研发体系，不断进行核心机理研究及产品创新。公司依托特种工程材料“聚合—改性”一体化平台和深厚的技术积累，与溯联股份、川环科技等国内众多知名汽车管路系统客户达成战略合作，研发了多款进口替代材料。
其中，在汽车领域，公司自主研发的应用于电池包热管理系统的单层与多层管用长碳链尼龙材料，以及燃油管、阻燃波纹管等长碳链尼龙系列材料，解决了国内传统材料存在的耐水解差、易老化等性能问题，填补了国内市场空白，实现进口替代。在家电领域，公司对标国际领先材料，自研可用于洗碗机碗篮表面涂层的长碳链尼龙材料，解决了洗碗机企业长期受制于进口粉末材料供应价格和周期的问题，为国内洗碗机产业的发展提供原材料供应的保障，实现该款材料的进口替代。
基于此，市场判断，未来会通股份有望延续快速增长之势。只是，股价为何与业绩背离，会通股份或许还面临挑战。
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