主线已现身，可以下手了

今天市场继续调整，成交量继续萎缩。截至上午收盘，两市成交3745亿元，较上日萎缩367亿元，全天成交或不足6000亿元。

亮点在于，市场中总算出现一条高共识度的主线——免税。受消费税改革催化，市场预期消费税征收环节后移会提高奢侈品终端售价，继而免税赛道成为最大受益者。加上中国中免、王府井等跌了很久，筹码结构很干净，双双涨停。

短期来看，免税赛道行情仍有持续性。免税板块大涨带动零售个股普涨，成为当前市场为数不多的亮点。

地产板块的继续上涨也值得关注。最近3个交易日，房地产板块累计涨幅超过5%。

消息面上看，6月地产销售数据出现明显好转。其中，30大中城市商品房销售面积同比下降20.2%，降幅较5月收窄17.89个百分点；15城二手房成交面积同比上涨12.5%，较5月扩大16.73个百分点；百强房企单月销售额同比下降19.55%，环比增长26.05%。

考虑到7月的低基数效应以及刺激政策的涟漪效应，在未来一段时间，地产数据改善仍有持续性，预计继续对地产链带来提振。

此外，保险板块再次迎来布局窗口。近日，央行公告进行国债借入操作，预示着长端利率有望企稳，或助力保险板块进入右侧击球区。受储蓄型保险产品支撑，保险负债端早已迎来拐点，只不过资产端受长端利率下行和地产下行双重压制，保险板块迟迟难有表现。当前，517地产刺激政策已然落地，随着长端利率企稳，保险板块后续行情值得期待。

总之，当前市场，指数层面依然疲弱，但行业层面已有一些亮点。轻指数，重结构，可以下手了。$中国中免(SH601888)$$中国平安(SH601318)$