板块行情:第26周(6月24日-6月28日)申万一级行业指数中,房地产指数下降4.8%,在31个一级行业板块中排名第31。

政策要闻:

中央层面:

1)自然资源部:出台18条措施盘活房地产存量土地,系统施策的“政策工具箱”,限定时限、限定范围、封闭运行,在风险可控的前提下,为企业缓解资金困难和压降债务提供政策支持。在“规范收购收回”方面,强调了应依法收回的情形,协商收回的可采取等价置换等方式,收回收购土地用于保障性住房的,可通过地方政府专项债券等资金予以支持,但要量力而行,坚决避免新增地方政府隐性债务。

地方层面:

1)广州:调整2024年住房公积金缴存基数和缴存比例,缴存基数不低于2300元,不高于39579元;缴存比例不低于5%,不高于12%。

2)绵阳:优化公积金政策,夫妻双方公积金贷款额度提至80万,二孩、三孩家庭首套住房公积金贷款额度分别提高10万元、20万元,人才购房贷款额度最高可达150万元。

3)长春:公积金最高额度提至100万元,公积金贷款首付款比最低20%,多子女家庭单笔贷款最高额度可上浮40%。

4)郑州:调整年度住房公积金缴存基数和缴存比例,缴存比例为5%-12%。

5)北京:发布城市更新新规,95%业主同意即可启动房屋征收程序;首套房最低首付比调整至20%,商贷利率下限为LPR-45BP(3.5%)。

公司动态:

1)中南建设:股票因触及交易类强制退市情形被深交所作出终止上市决定,不进入退市整理期交易,公司股票将于作出终止上市决定后十五个交易日内摘牌。

2)万科:万科向交通银行申请15亿元10年期贷款,深圳市万科发展有限公司拟以持有的深圳森懋置地有限公司100%股权提供相应质押担保。

3)招商蛇口:子公司深圳市招华会展置地有限公司申请20亿贷款,招商蛇口拟按50%的持股比例为上述贷款提供连带责任保证,担保本金金额不超过10亿元。

4)保利发展:100亿元公募债券项目状态为“提交注册”。泰康人寿累计转让保利发展股份1.43亿股,合计持有股份减少至7.28亿股,持股比例降至6.08%。

5)金地集团:为东阳勤华房地产开发有限公司融资提供担保本金不超过2.7亿元,东阳勤华房地产开发有限公司将提供反担保。

6)中海集团:向港交所申请40亿美元有担保中期票据计划上市。

销售端:新房成交同比上升1%,二手房成交同比上升15%。

1)本周20城商品房成交面积480万方,商品房日平均成交面积68.6万方,环比上升94%,同比上升1%。

2)从累计数据来看,年初至今20城成交面积5521方,累计同比下降32.3%。

3)第26周10城二手房成交面积185.4万方,日平均成交面积26.5万方,环比上升11%,同比上升15%。

4)从累计数据来看,年初至今10城二手房成交面积3511万方,同比下降9%。

投资策略:等待行业右侧的出现。前期报告我们重点提示警惕2024年二手房和新房的相互挤压,当前已经有一定体现。而房企价值主要在于土储的价值,其取决于地价的中枢而房企的运营能力影响相对有限,从而导致找alpha较为艰难,建议等待行业右侧出现。重点关注相对确定性机会:

1)城中村改造;

2)部分房企率先解决历史土储问题,估值中枢有望提升;

3)二手房时代下,具有一定护城河的中介公司。关注绿城中国、越秀地产、华润置地、中国海外发展、招商蛇口、滨江集团、天地源、中新集团、城建发展、中华企业、贝壳-W等。

风险提示:微观传导机制失灵,仍无法有效终结房企缩表。

$恒生高股息ETF(SH513690)$$华润置地(HK|01109)$$万科企业(HK|02202)$

文章来源:华创证券

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