6月26日这个交易日，因海航控股的一场“惊魂暴跌”，瞬间点燃了无数投资者的焦虑与不安。这家民航巨头股价如同失控的飞机在盘中骤然下坠，一度触及冰点——1.05元/股。尽管随后略有喘息，以1.11元/股勉强稳住阵脚，但总市值已缩水至479.7亿元，单日蒸发高达26亿元。
就在退市阴影日益浓重的6月25日，海航控股似乎还想做最后的挣扎，推出了一份“提质增效重回报”的方案。但市场的反应却是冰冷的，它以单日大跌5.13%的残酷现实，无情地击碎了这份希望。
回望过去，自5月28日起，海航控股的股价便像是被施了魔咒，步步下滑，每一步都踏在了投资者的心尖上。短短21个交易日，近22%的暴跌幅度，将这家昔日的航空霸主推向了1元/股的退市红线。
要知道，海航控股曾是何等的辉煌，市值一度逼近500亿元，是无数投资者心中的骄傲。但如今，若真的走向退市，它将成为A股市场近年来最为震撼的一幕——A股退市的最大市值上市公司。
是什么让这家昔日的明星股跌落神坛？海航控股目前并没有进一步公开消息。不过，股民为此着急上火，一度“攻陷”了海航控股的互动平台。对于跌跌不休的股价，海航控股尴尬的表示，二级市场股票价格受宏观经济环境、国内外产业政策、大盘走势及行业形势、投资者心理预期、公司经营业绩等众多复杂因素影响。
退市的警钟已经敲响，留给海航控股的时间已经不多了。它能否在这最后关头力挽狂澜，还是将不可避免地滑向退市的深渊？
股价长期低迷
海航控股（600221.SH）似乎正陷入一场没有终点的低股价漩涡，每一次挣扎都显得那么无力而沉重。两年多的破产重整、易主方大集团的华丽转身，似乎并未能彻底改写海航控股的命运轨迹，反而让它再次站在了退市的悬崖边，摇摇欲坠。
6月26日，海航控股股价闪崩其实像是市场情绪的一次集中爆发，宣告着海航控股已触及历史新低的深渊。1.11元/股的收盘价，距离那令人心悸的1元面值退市“红线”，仅一步之遥。
根据退市新规，一旦股价连续20个交易日低于1元，便将被终止上市。这条红线，如同生死线，让海航控股的每一步都走得异常艰难。
时间回溯至2022年9月，那时的海航控股刚刚摘星脱帽，仿佛重获新生，从退市的阴影中艰难走出。然而，这份新生的喜悦并未持续太久，仅仅20余月后，海航控股便再次被推向了风口浪尖。6月27日的开盘，更是以1.06元/股的最低价，为这场危机再添一抹悲凉色彩。
此次闪崩绝非偶然。据Wind数据显示，近20日来，海航控股股价骤跌20.44%；最近5日，更是接近10%的跌幅。而若将时间轴拉长至IPO至今，那76.30%的跌幅，更像是一把利刃，深深刺痛了每一位投资者的心。这不仅仅是一场股价的下跌，更是对海航控股过去辉煌与现状落魄之间巨大反差的写照。
回望过去，海航控股的股价低迷早已有迹可循。自2017年末海航集团爆发流动性风险以来，其股价便如断线的风筝，一路下坠。从3元/股以上的高位，跌至如今的1元-2元/股区间，海航控股的坠落速度之快，令人咋舌。即便是在2021年初宣布破产重整后，股价曾短暂上扬至2.36元/股的高点，但那也不过是昙花一现。易主方大集团后，市场并未给予太多的信心与期待，股价大多时候都在2元/股以下徘徊。进入2024年，更是进一步下滑，直至逼近退市“红线”。
在行业对比中，海航控股的股价表现更是显得格格不入。国航、南航、东航等国有航司的股价均稳定在较高水平，而同为民营航司的春秋航空，更是凭借出色的盈利能力，股价飙升至50元/股以上。相比之下，海航控股的股价，就像是被遗忘在角落里。
面对如此困境，中小股民的反应最为激烈。在投资者互动板块，他们对海航控股股价的跌跌不休、走势疲弱提出了诸多质疑。尖锐的问题如潮水般涌来：“三年过去了，股价一直是1元的存在，在行业中也是垫底，方威如何给信任海航的中小投资者一个说法？”
而海航控股方面，面对这些质疑与批评，给出的答复却显得颇为无奈与敷衍。他们强调二级市场股票价格受多种复杂因素影响，包括宏观经济环境、国内外产业政策、大盘走势及行业形势等。同时，他们也表示将努力做好经营、实现良好业绩，并高度重视市值维护及管理工作。然而，这些空洞的承诺，在现实的残酷面前，显得如此苍白无力。
海航控股的内忧外患
是什么造成了海航控股的退市危机，原因恐怕是多方面的。
对于民航业而言，2020年至2022年无疑是一场前所未有的寒冬。海航控股作为行业的佼佼者，也未能幸免。2020年、2022年，连续的巨额亏损如两座大山，压得海航喘不过气来。640亿元和202.5亿元的净亏损，是海航控股在风雨飘摇中艰难求生的真实写照。尽管随着民航业复苏，海航控股也在今年一季度实现了6.8亿元的净利润，但想要填补过去的巨坑，显然还有很长的路要走。
如果说那三年艰难时期是外患，那么海航控股内部的财务策略失误，则是其陷入困境的内因之一。上市以来，海航控股曾两度推出高送转的分红方案，每10股转送10股，看似慷慨，实则暗藏危机。股本膨胀了4倍，每股股价也被稀释到了原来的25%。原本就不高的股价，在高送转的“甜蜜陷阱”下更是雪上加霜。后复权价格虽在4元以上，但面对1元面值的退市警戒线，海航控股的股价显得如此脆弱不堪。
近一个月来，海航控股的股价如同断崖式下跌，近30%的跌幅让投资者心惊胆战。而公司方面，却未能及时采取有效措施提振股价，如股份回购等。这无疑加剧了市场的恐慌情绪，部分投资者信心丧失，纷纷选择抛售离场。此前，海航控股虽发布了“提质增效重回报”的公告，但在投资者眼中，这更像是空洞的“喊口号”，缺乏实质性的解决方案来避免面值退市。
重整不彻底，历史债务化解难，这是海航控股面临的又一大难题。尽管易主方大集团后，海航控股的业绩有所改善，但破产重整后的历史遗留问题如同幽灵般挥之不去。巨额的遗留债务如同一座座大山，压得海航喘不过气来。资产负债率长期居高不下，即便是在大股东百亿注资的帮助下，也只是勉强扭转了资不抵债的局面。而债务偿还方案中的债转股、留债清偿等措施，虽然能在一定程度上缓解压力，但漫长的偿还期限和高昂的利息支出，仍让海航控股的未来充满了不确定性。
总的来说，海航控股的退市危机是多方面因素共同作用的结果。外部环境的冲击、财务策略的失误、市场信心的崩塌以及历史债务的沉重包袱，共同构成了这场危机的四重奏。
海航控股还有一线生机吗？
虽然海航控股面临退市危机，但是自方大集团入主以来，海航控股仍在艰难中自救，在变革中寻找生机。
方大集团的到来，为海航控股带来了全新的治理理念。他们遵循集中管理、精干高效的原则，对组织架构进行了大刀阔斧的改革。那些曾经冗余的部门被撤并，职能更加明确，效率显著提升。
在这场变革中，人事任免成为了最引人注目的焦点。海航控股的高管团队仿佛进入了一场没有硝烟的战争，频繁而密集的调整成为了常态。董事长职位的多次更迭，不仅打破了固有的任用模式，更传递出一个明确的信号：业绩，是唯一的衡量标准。
新老板方威的一句“拿业绩说话”，如同一剂强心针，注入了整个海航控股的肌体。安全、服务、利润，这三个关键词成为了所有干部升迁的标尺。
在经营策略上，海航控股也迎来了翻天覆地的变化。曾经的“五星服务、三星价格”虽然赢得了市场，却也埋下了亏损的隐患。重整后的新海航，选择了更加务实的道路——提升票价、创造利润。这一策略的实施，虽然短期内可能导致客座率的小幅下滑，但总收益却有希望实现稳步增长。
在主业稳步发展的同时，海航控股的目光也投向了更为广阔的领域——直播电商。这一决策并非盲目跟风，而是基于对市场趋势的深刻洞察和对自身资源的充分利用。海航大厦内初具规模的直播间，不仅彰显了企业的决心和魄力，更预示着海航控股在跨界融合中寻求新增长的决心。
尽管直播行业竞争激烈，但海航控股凭借其品牌影响力和丰富的资源储备，有着独特的竞争优势。他们不仅仅满足于成为一个普通的直播带货者，更希望成为航空行业内领先的直播电商企业。这一愿景的实现，无疑将为海航控股的未来发展注入新的动力。
回望过去，海航控股经历了太多的坎坷与挑战。在方大集团的引领下，海航控股或以一种全新的姿态，在变革与自救中奋力前行。能否修复过去的创伤或许并不重要，重要的是在探索中找到了新的发展方向。
无论如何，海航控股的故事仍在继续，它能否在逆境中重生，还需时间来验证。在这场自救的征途上，海航控股需要的不仅是勇气和智慧，更需要的是坚持与耐心。
作 者 | T800
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