核心观点
2024年下半年观点：全球电网投资高景气，国内特高压以及变压器、智能电表出海有望获得长期发展机遇。大数据、云计算、物联网、区块链、AI等新技术突飞猛进，智能电网涌现出“小而美”细分蓝海市场：虚拟电厂释放系统灵活性；功率预测空间可期。储能维持高景气度，长时储能空间广阔。锂电/光伏整体承压，部分环节已现修复迹象，市场+政策调控下供给加速出清，新技术有增量预期。全球风电装机需求旺盛，出海零部件看欧洲，整机看新兴市场。
特高压投资长周期、建设提速、柔直渗透率有望提升：大型风光基地建设总规模约450GW，外送比例高，目前23条直流正在推进，可有效支撑“十五五”特高压建设高景气。预计2024年/2025年直流特高压核准开工4条/4条技术方向朝着柔性直流方向发展，乐观情景下，2024E、2025E、2026E-2030E柔直换流阀总投资或达114亿元、114亿元、318亿元。
电力设备引领出海：经济复苏以及AI高速发展，全球电力需求持续增长，叠加新能源并网以及电网更新改造需求，全球电网2030年投资翻番有望达6000亿美元，电力设备出海企业有望充分受益。全球新能源增长潜力巨大，电动化趋势短期放缓但长期不变，国内强大的风光储锂产业均将出海受益。
投资策略
可关注这三条主线：1、竞争加剧，行业“马太效应”明显，重点关注具备抵御周期波动能力的龙头企业；2、关注技术升级、AI赋能带来的边际变化，科技孕育“小而美”细分领域蓝海市场，助力企业跳出周期走出新的增长曲线；3、摆脱“内卷”，中国企业出海享全球发展红利。
以上涉及个股仅作为教学案例，不构成投资建议，仅供参考学习。
参考来源：2024年7月2日 中国银河 周然 段尚昌 黄林 电新行业2024中期策略：聚焦出海与新技术，周期底部觅良机
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本文由国诚投顾的投资顾问：尚亚雄 A1290623030001 编辑整理。
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