房地产和酒

近期贵州茅台下跌，联想到这几年的房地产市场，花时间思考了一下他们的一些相关逻辑。发现贵州茅台很多逻辑与房地产有点像。它们的运行周期都比较长，至少20年以上；同样具有产品会不断升值（抗通胀）和可作为金融抵押物（具有金融属性）。

房地产现有的问题是：市场普遍负债太高无力接盘，产能过剩后又逢经济下行周期，在去库存、去债务等压力下引发价格下跌。商品价格不断贬值后，其抗通胀和金融属性遭到颠覆，跟风资金亏损后逐步撤离该领域。贵州茅台近期希望减产保价，价格或许暂时能够保住，但减产后会影响公司业绩。在一个下行趋势中任何抵抗都是无谓的，最多是在10月份至过年前的销售旺季中反弹一下。

不同行业的周期是不一样的。股市大概8-10年为一轮，股市资产下跌过程经常需要3-8年（快速下跌1年多，更多的是横盘震荡）。贵州茅台和房地产周期约20年，由此推算快速下跌大概3年左右，震荡整理可能不会少于6年以上。

说到资产下跌。拿近期光伏龙头隆基绿能的股价来说，距离最高峰已经下跌超80%多。贵州茅台在2012年的塑化剂事件中，股价下跌56%；目前股价为高点60%，一旦出现信念崩塌，跌到什么位置估计没有人能够说的清楚。

日本由房地产泡沫破裂导致失去20年的事情，我们大概率也会上演。就算体制不同，痛苦10年是跑不掉的。