道通科技：2024年H1业绩大幅增长，充电桩业务表现突出

道通科技发布2024年上半年业绩预告，预计实现收入18.3-18.5亿元，同比增长26-28%，归母净利润预计达3.8-4.0亿元，同比增长101-112%。其中，第二季度公司预计实现收入9.7-9.9亿元，环比增长12-14%，同比增长31-33%；扣非归母净利润1.4-1.6亿元，环比增长8-24%，同比增长16-33%。

公司业绩超预期，传统业务和新能源业务均表现强劲。上半年传统诊断业务收入预计达14.6-14.7亿元，同比增长15%以上；新能源充电桩业务预计收入3.7-3.8亿元，同比增长80%以上。费用精细化管控进一步提升公司盈利能力，第二季度新能源充电桩业务收入预计2.1-2.2亿元，环比增长31-38%；传统诊断业务收入7.72-7.82亿元，环比增长12-14%。

道通科技在北美充电桩市场深度布局，有望充分受益于美国政府的NEVI法案。公司在美国的工厂和仓库已建成投用，能够满足客户对政府补贴的要求，同时降低关税和运输成本。美国政府NEVI法案以75亿美元补贴充电设施建设，预计下半年充电桩产品需求将进一步增加。

根据IEA数据，美国充电桩保有量相较中欧仍存在较大差距。2023年美国公共交流桩存量约为10万台，公共直流桩存量约为4万台，显示出未来市场潜在增长空间。

东吴证券对道通科技的盈利预测显示，传统业务稳健发展，充电桩业务逐渐兑现，预期2024至2026年归母净利润分别为6.5亿元、7.1亿元和9.0亿元，对应市盈率分别为17.0倍、15.3倍和12.2倍，维持“买入”评级。

东吴证券研报中的风险提示包括美国电动车渗透率及市场需求不及预期、政策支持不及预期以及公司产品扩张不及预期等。