桐庐夫妇做手术刀,一年卖出10个亿
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240708/B2BBA84378858CD403F71ACCA471922E_w640h412.jpg)
穿刺器、结扎夹、超声刀,微创手术里的小器械,让桐庐人钟鸣,赚翻了。
今年48岁的钟鸣,是康基医疗的创始人。
与大型医疗器械相比,钟鸣从事的是微创手术里,“小小”的耗材,不那么显眼,却一直在闷声发大财。
一年卖出近10亿元产品,净赚5个亿,钟鸣占位的,是个对本对利的好赛道。
1
赚钱效应
4年前,44岁的钟鸣迎来创业高峰。他带领康基医疗登陆港交所,作为国内“微创外科第一股”,上市开盘大涨86%,市值超320亿港元。
资本垂青,源于其公司的赚钱效应。
钟鸣所处的赛道,是医疗器械中的微创外科。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240708/3E625889497454A25C53D7B7DFE7AB38_w640h457.jpg)
钟鸣
微创手术是指使用微小或无创伤完成的医疗手术,涵盖微创外科手术(MIS)、微创操作(MIP)和其他微创手术三个独立的细分领域。
其中MIS包括腹腔镜、胸腔镜、宫腔镜和关节镜手术。
随着微创手术的渗透率提升,微创外科手术器械及配套耗材(MISIA)的销售逐年增加,其销售规模在2024年估计达408亿元。
康基医疗的产品分为一次性产品和重复性产品,前者包含一次性套管穿刺器、高分子结扎夹、一次性电凝钳等。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240708/FCC7BAF744CE464FC6CD2F678880FB63_w640h360.jpg)
截至去年末,康基医疗在国内共有92项产品获得中国国家药品监督管理局(NMPA)注册。
光去年一年,钟鸣就收获了14项新增产品,以及111项新专利。
产品齐全的康基医疗,盈利情况一直颇为出色。
上市前的2017年-2019年间,每年营收增长超过40%。
上市后,生意持续增长。
2020年至2023年,其营收从5.11亿元增至9.26亿元,净利润则从2.5亿元增至5.04亿元,几乎翻倍。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240708/0C47CFE6C7B7D1B1F931CCB45401BEFA_w640h380.jpg)
而且,康基每年的利润率都保持在50%以上,毛利率基本在80%以上。
钟鸣不光做国内生意,海外市场这两年也增长迅猛。
去年,钟鸣在海外新增了22个产品注册,通过海外OEM客户及经销商,出口销售。
截至2023年12月末,海外市场收入约为人民币8600万元,较上年增加约两成。
2
隐形冠军
杭州桐庐是国内最大的硬镜基地,其内窥镜产业可以追溯到上世纪八十年代。
身为桐庐人,钟鸣很早就察觉到微创外科领域巨大的发展空间。
26岁时,他与岳父申屠绍建一起成立了公司,销售及经销微创外科手术器械及配件。
2004年,钟鸣与妻子申屠银光共同创立康基医疗,选择了微创外科这一新兴赛道,研发、制造微创外科器械。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240708/9193B9EB3CD2970EA1D3A30CF3E1F437_w640h360.jpg)
当时,国内的微创外科手术器械被国外品牌垄断,钟鸣面对的对手,是美敦力、强生等国际巨头。
“当时国内的内窥镜、配套器械和耗材都是外国品牌的天下,新的国产品牌要有医学、材料学、生物学等多方面的积累,才能提高研发效率。另外,一款产品注册上市,通常要2-3年,新玩家非常难。”
一位医疗从业者告诉记者,国内医疗器械要挤进市场,最初的优势就是同质低价。
钟鸣就以此战略,在国外品牌垄断的市场中,蹚出了一条路。
以康基医疗的主力产品一次性套管穿刺器为例,2019年时,其平均销售单价为68元,而国际品牌的平均单价为260元,贵了近4倍。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240708/223BC4C4986A808CE9EF5B2D15727A90_w640h393.jpg)
在国产替代的浪潮下,钟鸣用了16年时间,将一家“夫妻店”做成了国内最大的本土微创外科手术器及配件械平台。
根据灼识咨询的数据,康基医疗的销售额在国内厂商中排名第一,在所有厂商(包括国际和国内厂商)中排名第四。
在具备微创外科手术能力的三甲医院中,也是最畅销的国产厂商,渗透率达70%。
截至2023年底,康基医疗为全球58家个国家和地区的127个国际客户,以及全国3500多家医院提供产品和服务。
3
寻找新机
与上市时的盛况相比,截至发稿日,康基医疗的市值不到70亿港元,不到当年的三成。
产品低端化,是资本市场对钟鸣公司的一大顾虑。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240708/9CCB6DA2151A21A58C24CA99577AC92C_w640h489.jpg)
以主力产品一次性套管穿刺器和高分子结扎夹为例,都属于微创手术里的低端产品,均到了集采阶段。
去年,这两款产品在公司的营收占比达到六成以上。
“低端产品切入,经销商模式切入,研发能力缺乏,高端产品渗透率低,是这类耗材公司的问题。”
上述行业人士表示,康基是市占率第一的国内厂商,但占有率不到3%,和国际头部品牌20%-40%的占有率相比,差距甚远。
“微创器械领域份额大的是超声切割止血刀、腹腔镜吻合器等,这是相对高端、国产化率低的产品。集采之下,要想扩大市场份额,保住利润空间,要在高端产品上发力。”上述行业人士坦言。
上市后,钟鸣开始攻关高端产品,2020年至今,他在研发上投入超过2.5亿元,每年同比增长超八成,完成对影像系统、能量手术平台如超声刀产品的研发布局。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240708/7464AFF3A0E4A96486E164409D41B402_w640h360.jpg)
2020年,康基的超声切割止血刀系统一次性刀头、腹腔镜吻合器相继获批。2021年,4K内窥镜系统获批。
不过,截至去年底,这些高端产品未成气候,收入占比均不到5%。
一边自研,一边也在外延。
2022年,钟鸣看上了手术机器人系统,耗资3.6亿元收购唯精医疗35%股权。
当年,康基医疗自主研发的器械,取得国内首张“外科机械臂腔镜手术器械”医疗器械注册证。
去年,钟鸣在财报中表示,要为全球医生及患者提供“设备+器械+耗材+手术机器人”微创外科手术整体解决方案。
未来,他希望推动微创外科技术自主创新,加速产品迭代更新。
$上证指数(SH000001)$
$东方财富(SZ300059)$
$恒瑞医药(SH600276)$
本文作者可以追加内容哦 !