中国巨石:预计2024年上半年净利润下滑50%-60%

天风证券7月9日发布的报告指出，中国巨石预计2024年上半年归母净利润为8.25至10.32亿元，同比减少50%至60%。该公司预计第二季度归母净利润为4.75至6.81亿元，同比减少40%至58%。

报告指出，上半年业绩下滑主要由于去年同期较高的价格基数，但第二季度量价环比恢复趋势明显。公司粗纱单季度销量同比和环比均实现两位数增长，这得益于下游风电、汽车、家电等领域的需求增长，以及出口端的高景气度。预计第二季度2400tex缠绕直接纱的均价环比增长600元/吨，但同比降低8%。电子纱方面，第二季度单季度销量环比也实现较大幅度增长，电子布均价环比增长10%达3.7元/米，同比增长6%。

截至6月末，行业库存达62.75万吨，较第一季度下降27.89万吨，降幅约30%，同比下降26%。这反映了终端需求的回暖和产品复价带来的整体价格预期转变。预计下半年行业新增产能将有3至4条产线点火，短期内价格平稳运行，但旺季需求会进一步恢复。

报告对中国巨石的中长期内生增长持乐观态度，并维持“买入”评级。预计公司2024年至2026年的归母净利润将分别达到27.0亿元、37.5亿元和47.3亿元。天风证券认为，公司成本优势明显，降本增效和产能扩张执行力强，未来发展前景值得期待。

风险提示包括：公司产能投放进度不及预期、玻纤需求下滑和行业产能大幅扩张。