来源：长江商报 记者 沈右荣 2024-07-12 08:10:13
国内首家医药行业上市公司哈药股份（600664.SH）变革见成效。
7月9日晚间，哈药股份披露的业绩预告显示，今年上半年，公司预计盈利3.12亿元至3.75亿元，同比增长71%到105%，扣除非经常性损益的影响后，同样也为大幅增长。
哈药股份解释，公司积极变革调整，对业务和产品进行了双重优化，有效推动了业绩增长。
作为一家老牌医药企业，哈药股份1993年在A股市场上市以来，公司在经营方面的整体缺乏亮点。2009年至2023年，公司营业收入均在100亿元—200亿元之间波动，而盈利能力呈下降趋势，2023年盈利2.95亿元，仅约为2010年的34.96%。
哈药股份在现金分红和研发投入方面受到质疑。2018年至2023年，公司连续6年未派发现金红利。2010年至2015年，公司年度研发投入止步，2016年以来则明显缩水。
哈药股份今年上半年表现出的好势头能否延续？
连续两季度净利高增
哈药股份的经营向好。
根据最新发布的业绩预告，今年上半年，哈药股份预计实现归属于母公司所有者的净利润（以下简称“净利润”）约为3.12亿元到3.75亿元，与上年同期的净利润约1.83亿元相比，将增加1.29亿元至1.92亿元，同比增长幅度为71%到105%。公司预计实现的扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）约为2.84亿元到3.41亿元，与上年同期的1.55亿元相比，将增加1.29亿元到1.86亿元，增长幅度为84%到 120%。
今年一季度，公司实现的营业收入41.42亿元，同比增长5.36%；净利润、扣非净利润分别为1.77亿元、1.59亿元，同比增长44.52%、43.11%。
对比半年度业绩预告及一季度报告，二季度，公司净利润、扣非净利润的预计数分别为1.35亿元至1.98亿元、1.25亿元至1.82亿元，同比增长125%至230%、190.70%至323.26%。
上述数据显示，哈药股份净利润、扣非净利润连续两个季度高速增长。
针对上半年业绩，哈药股份在业绩预告中表示，净利润预计增长的主要原因是受公司所属医药工业板块业绩提升影响。公司积极调整销售组织架构，优化业务模式由重分销模式向重终端推广模式转型，同时紧密跟踪市场动态，重塑产品定位并优化资源配置，结合市场环境与行业趋势制定营销策略，增强了产品市场竞争力，实现了业务与产品策略的双重优化，公司通过对重点产品的市场深耕，提高公司毛利率，有效推动了业绩增长。
由于公司尚未披露正式的半年度报告，从今年一季度看，公司的综合毛利率、净利率分别为28.40%、4.59%，较上年同期上升3.34个百分点、1.03个百分点。
从费用端看，今年一季度，公司销售费用为6.82亿元，同比增长28.44%，增速明显高于营业收入。但是，其管理费用仅增长2.46%，财务费用同比下降62.50%。
或许受较为亮丽的业绩影响，7月10日，二级市场上，哈药股份的股价高开高走，强势涨停。
研发费用率不到1%
作为一家医药企业，哈药股份的研发费用率不到1%，备受市场质疑。
哈药股份是全国医药行业首家上市公司，也是黑龙江省首家上市公司。公司专注于医药健康产业，主要从事医药研发与制造、批发与零售业务，是集医药研发、制造、销售于一体的国内大型高新技术医药企业，拥有70多年历史。
然而，作为一家高新技术医药企业，哈药股份的研发投入明显偏低。今年一季度，公司研发费用为2526.58万元，仅占当期净利润的0.61%。
2023年，公司研发投入为1.43亿元，占当期营业收入的比重为0.93%，也不到1%。
长江商报记者发现，哈药股份的研发投入明显缩水。
2011年，公司营业收入为134.87亿元，当年研发投入为2.63亿元，研发投入占当期营收比重约为1.95%。
2015年，公司的年度研发投入还有2.01亿元，2016年开始，研发投入均不到2亿元。
2016年至2023年，其研发投入呈下降趋势。
与研发投入缩水相比，公司的销售费用不太稳定，但处于高位。2015年，公司销售费用11.32亿元，2022年、2023年分别为17.54亿元、23.12亿元。2023年，销售费用率达14.96%，远高于研发费用率。
哈药股份的盈利能力也不稳定。2017年至2019年，公司净利润连续三年下降，2019年为0.56亿元，仅约为2016年7.88亿元净利润的7.11%。
2020年，公司净利润亏损10.78亿元。2021年至2023年，净利润分别为3.71亿元、4.64亿元、3.95亿元，仍然处于恢复状态。
历史上，2010年，公司净利润达11.30亿元。
备受关注的是，2018年至2023年，公司连续6年未派发现金红利。
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