广发证券：云铝股份第二季度归母净利润环比增长6%-23%，符合预期

广发证券近日发布报告称，云铝股份2024年第二季度归母净利润预计为12.36亿至14.36亿元，同比增长96%至128%，环比增长6%至23%，符合市场预期。利润增长主要受益于电解铝产能的复产和铝价上涨。

报告指出，云铝股份在第二季度加快了电解铝产能的恢复，提升了产能负荷率，使铝产品的产销量环比增长。同时，铝价的上升也带动了电解铝利润的改善。根据Wind和iFind的数据，第四季度上海期货交易所（SHFE）铝价均值环比上升8%至20647元/吨，带动单位毛利环比上升1274元/吨，而单位成本则环比上升318元/吨。

公司还在持续优化其产业和能源结构，以提升竞争力。云铝股份致力于“科技创新特强、矿产资源特强、高端材料特强，绿色低碳低成本数智化特强”的战略，目标是建设具有全球竞争力的世界一流铝业公司。公司还加强了铝土矿资源的获取，尤其关注云南省及东南亚地区。

广发证券预测云铝股份2024至2026年的每股收益分别为1.54元、1.71元和1.72元，参考可比公司的估值，给予云铝股份2024年13倍的市盈率，合理股价为19.96元，评级为“买入”。

报告同时提示了多项风险，包括宏观经济波动、铝价大幅下跌、云南电力供应紧缺导致电解铝产量不及预期以及成本价格上涨超预期等。