无锡振华：预计2024年H1利润大幅增长，目标价下调至28.25元

无锡振华发布2024年上半年业绩预告，预计实现归母净利润1.55亿元至1.60亿元，同比增长71.23%至76.76%，扣非归母净利润预计为1.52亿元至1.57亿元，同比增长83.41%至89.44%。由于下游客户增长和原材料价格回落，业绩符合预期，未来有望持续增长。

国泰君安在分析报告中下调无锡振华目标价至28.25元，维持增持评级。尽管盈利预期与实际相符，但考虑到欧盟反补贴调查对部分客户的影响，将目标价从32.08元调低。报告估算无锡振华2024年第二季度归母净利润为0.78亿元至0.83亿元，同比增长47.9%至57.4%，环比增长0.3%至6.8%。

得益于重要客户小米汽车等销量良好，无锡振华2024年H1业务取得稳定增长。此外，由于原材料价格同比下降，公司冲压零部件业务盈利预计将得到改善。尽管上汽乘用车受欧盟反补贴调查影响，销量同比下降18.49%，但预计后续出口结构调整将带来业务恢复增长。

无锡振华计划投资6亿元建设廊坊振华全京申二期工程，以增强高成长性新能源客户的粘性，提高单车价值量。新增产能将配套小米汽车、理想汽车和北京汽车等公司，为冲压零部件及热成型零部件生产能力扩容。

投资者需关注主要客户销量下滑和原材料价格上涨的风险。