仙鹤股份：公布2024年中报业绩预告，Q2盈利预计激增

华创证券近日发布点评报告，仙鹤股份2024年中报业绩预告显示，上半年预计实现归母净利润5.40-5.70亿元，同比增长以中枢计算为207.2%，扣非归母净利润为4.90-5.20亿元，同比增长以中枢计算为241.6%。其中，第二季度单季归母净利润预计为2.71-3.01亿元，按中枢计算同比增幅高达389.1%，扣非归母净利润为2.53-2.83亿元，按中枢计算同比增长716.9%。

报告指出，仙鹤股份特种纸业务在上半年受益于产能扩张，销量预计保持较快增长。公司通过产品提价和多种成本控制措施，如原料储备、技术创新以及工艺设备改造等，显著提升了盈利能力。公司湖北项目的两条生产线已于第一季度投产，预计在第四季度将释放剩余产能，广西项目则计划在2024年中期逐步投产。

此外，仙鹤股份自今年下半年起将增加自制浆供给，预计有三条自制浆生产线投产，提升木浆自给率，有望进一步平滑成本波动并增厚利润。公司还依靠丰富的林木资源储备，加速推进林浆纸一体化项目，提升市场份额和成本优势。

华创证券预计，仙鹤股份2024-2026年利润分别为10.85亿元、14.07亿元和16.98亿元，对应市盈率为12倍、9倍和8倍。参考绝对估值法，给予目标价24.5元/股，维持“推荐”评级。

风险提示包括浆价下行不及预期、市场竞争加剧以及下游需求复苏不及预期等。