广西能源上半年利润超预期，得益于来水改善和成本下降

华源证券7月11日发布的研究报告显示，广西能源2024年上半年预计实现归母净利润0.1至0.15亿元，同比增长176.56%至314.84%，主要受益于来水条件改善和燃煤成本下降带来的显著业绩增长。

报告指出，2024年第二季度广西能源实现归母净利润0.67至0.72亿元，相较于去年同期的亏损0.3亿元大幅扭亏。上半年扣除非经常性损益后的归母净利润为0.95至1.2亿元，同比增加219.69%至251.19%，略超预期。

广西能源业绩增长主要归因于来水条件的改善和燃煤成本的下降。2024年上半年流域内来水偏丰，带动公司水电板块盈利大幅提升，红水河流域的水电发电量同比增长27%，贡献归母净利润约8,000万元。自有水电机组发电量的提升使外购电成本减少，供电板块归母净利润增加约5,000万元。此外，上半年动力煤现货价格同比下降13.8%，使火电板块减亏约2,000万元。海上风电项目的投产也带来了约700万元的利润增量。

展望全年，报告认为，今年进入汛期以来流域内强降雨持续，有望进一步提升公司水电和供电板块的利润。2024年上半年水电实现归母净利润增加0.8亿元，预计三季度在来水偏丰的背景下，水电和电网利润将延续增长态势。

此外，广西能源作为广西能源集团唯一的上市平台，将受益于集团承诺的资产注入和广西海上风电项目的持续增长。预计公司未来成长性较强，2024至2026年的归母净利润预测分别为1.94、3.95和6.34亿元，同比增长率分别为11290%、104%和60.4%。

风险提示方面，报告提到新能源新增装机不及预期、来水波动、煤价上涨超预期等因素可能影响公司业绩。