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在资本市场上,透明度与诚信是最宝贵的财富,任何企图混淆视听的行为,都将受到市场的严格审视。
睿联技术的未来,取决于它能否澄清这些财务疑点,重建市场信心。
深圳市睿联技术股份有限公司,一家专注于家用视频监控设备的高新技术企业,近期向创业板递交了IPO申请,拟发行3000.1万股,募集逾11亿元资金。然而,这份招股书却引发了一系列争议,特别是财务数据的可信度与复杂的股权代持问题。
睿联技术的毛利率一直维持在高位,2017年至2021年上半年,其毛利率分别为39%至59%,远超行业平均水平。公司在招股书中列出的可比公司——安克创新、华宝新能、影石创新,其毛利率大多在35%至47%之间,远不及睿联技术。然而,这三家公司的主营业务与睿联技术存在本质差异,因此,将其作为可比公司似乎并不恰当。
真正的可比公司应是Swann和安联锐视,这两家公司同样专注于安防监控领域,且主要市场在国外。Swann,曾是睿联技术的大客户,后因睿联自主品牌的崛起而终止合作。安联锐视,睿联技术实控人好友曾任职于此,对安联锐视颇为了解。这两家公司的毛利率在20%至35%之间,与睿联技术的高毛利形成鲜明对比。
睿联技术的历史上充斥着大量的股权代持行为,其中不乏复杂的人际关系。丁刚,一位神秘人物,接替宋林林成为多家与Waylens相关的公司法人代表,这引发了是否为宋林林代持股份的猜测。而宋林林,Waylens的创始人,多次被法院限制高消费,其财务状况引人关注。
代持问题不仅仅局限于丁刚一人。多位睿联技术的股东,包括王爱军、刘小宇等人,也存在代持情况,背后的真正动机和资金来源尚不明朗。这些代持行为,不仅增加了股权结构的复杂性,也使得公司的治理结构受到质疑。
在财务数据方面,睿联技术显示出极强的自我造血能力,连续几年经营活动产生的现金流量净额高达数亿元,且公司拥有大量定期存款,几乎没有借款。即便如此,公司仍计划通过IPO募集资金,用于补充流动资金,这一举动与公司充沛的现金流状况显得格格不入。
睿联技术的股东们,如王爱军、刘小宇、周瑞、宋云龙,利用公司分红所得大肆购置房产、投资理财产品,这与公司宣称的“流动性紧张”形成了鲜明对比。公司的财务策略与实际资金状况之间的矛盾,不禁让人对募资的真实意图产生怀疑。
睿联技术的IPO之路充满了谜团,从高得离谱的毛利率到复杂的股权代持问题,再到与公司实际财务状况不符的募资计划,每一项都值得深入探究。作为投资者,面对这样的公司,有必要保持警惕,仔细审视其财务报表与业务模式,以避免可能的投资陷阱。
注:本文基于公开信息撰写,旨在客观分析睿联技术的IPO情况,不构成任何投资建议。
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