中泰证券发布的研究报告显示，移远通信宣布2024年上半年实现归母净利润2亿元，较去年同期扭亏为盈；扣非后归母净利润约1.84亿元。公司预计2024年上半年营收82.38亿元，同比增长26.51%；第二季度单季收入42.84亿元，同比增长26.92%，环比增长8.33%。
市场需求逐步恢复和衍生业务的稳步增长带动了公司营收的上升。据Counterpoint数据，2024年第一季度全球蜂窝物联网模组出货量同比增长7%，中国和印度需求为主要驱动力。移远通信持续保持行业龙头地位，2024年第一季度全球市场占有率为37.1%，中国以外市场份额为38.7%。
非经常性损益对公司净利润影响约为1600万元，主要来源于政府补贴。通过优化运营效率和提升单位产出，公司费用率同比下降，盈利能力显著改善。2024年第二季度扣非前后归母净利润分别为1.45亿元和1.33亿元，归母净利率达到3.4%，同比和环比均有显著提升。
在产品矩阵扩展方面，移远通信丰富了模组产品种类，并且在5G、智能模组、短距离通讯和卫星通信等领域全面布局。此外，公司车载业务进展迅速，获得多个全球车载客户的认可。2024年4月，公司收到全球知名汽车零部件供应商的项目定点函，定点项目预计将在2026年逐步量产交付，预计生命周期总销售金额为7.42亿美元至13.09亿美元，这将进一步拓展公司的汽车市场并提升其盈利能力与全球市场竞争力。
在边缘AI和卫星通信方面，公司扎实推进相关研发，2023年研发投入16.04亿元，同比增长20.2%。报告强调，边缘计算与物联网的深度融合成为数字经济发展的显著趋势。公司在5G和边缘计算应用方面经验丰富，高算力模组已实现StableDiffusion大模型运行。卫星通信方面，公司推出多款卫星模组产品，并通过了卫星运营商的认证，有助于拓展物联网设备连接范围。
中泰证券建议维持移远通信“买入”评级，预计公司2024-2026年净利润分别为6.04亿、7.79亿和9.44亿元，对应每股收益为2.28元、2.94元和3.57元。主要风险包括行业竞争加剧、物联网发展不及预期和上游原材料价格上涨。
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